【豆類基本面】周一CBOT大豆期貨市場(chǎng)因美國(guó)假日休市。上周美豆天氣炒作情緒降溫，獲利回吐壓力限制市場(chǎng)上漲。當(dāng)前美豆已進(jìn)入生長(zhǎng)后期，美國(guó)農(nóng)業(yè)部在本月下旬將開(kāi)始公布美豆收割進(jìn)度。隨著天氣窗口逐漸關(guān)閉，天氣因素對(duì)美豆市場(chǎng)的影響力將減弱，來(lái)自新季美豆集中上市的供應(yīng)壓力有望增強(qiáng)。受美國(guó)密西西比河水位偏低影響，美國(guó)內(nèi)河運(yùn)輸面臨一定壓力，運(yùn)費(fèi)高企導(dǎo)致美豆出口價(jià)格再度超過(guò)巴西大豆，并引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新豆上市后運(yùn)力受阻的擔(dān)憂。巴西經(jīng)過(guò)3個(gè)月的強(qiáng)制休耕后將進(jìn)入新的生產(chǎn)季，目前各主流機(jī)構(gòu)評(píng)估的巴西2023/2024年度大豆產(chǎn)量普遍在1.62億噸之上。如果巴西能實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，全球大豆市場(chǎng)將保持供應(yīng)寬松格局。
【大豆】東北主產(chǎn)區(qū)大豆正處結(jié)莢鼓粒階段，苗情整體較好。受進(jìn)口大豆價(jià)格高企提振，國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)整體回暖，近期國(guó)儲(chǔ)和省儲(chǔ)大豆拍賣成交火爆。9月1日拍賣的96008噸國(guó)產(chǎn)大豆成交率為97%，9月4拍賣的46521噸國(guó)產(chǎn)大豆成交率為77%，9月5、6日將繼續(xù)進(jìn)行國(guó)產(chǎn)大豆拍賣。國(guó)家農(nóng)業(yè)農(nóng)村部表示2023/2024年度中國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2146萬(wàn)噸，與上月預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)保持一致。周一豆一期貨市場(chǎng)沖高回落大幅下跌，包括豆二期貨在內(nèi)的豆系商品普遍下跌引發(fā)拋售情緒擴(kuò)散，豆一期貨在盤中創(chuàng)出反彈新高后持倉(cāng)快速下降，多頭獲利減持現(xiàn)象較明顯。受本輪市場(chǎng)反彈帶動(dòng)，國(guó)產(chǎn)大豆需求獲得改善，儲(chǔ)備陳豆大量回流市場(chǎng)，有效改善供應(yīng)。由于豆一期貨與豆二期貨價(jià)差再度拉大，市場(chǎng)追漲動(dòng)力將減弱，新豆即將上市的供應(yīng)壓力增加市場(chǎng)轉(zhuǎn)入調(diào)整節(jié)奏的可能。夜盤豆一期貨市場(chǎng)維持震蕩偏弱走勢(shì)，今日有望延續(xù)調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)區(qū)大豆現(xiàn)貨和豆二市場(chǎng)表現(xiàn)。
【豆粕菜粕】周一國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)大幅下跌，各地跌幅多在60-100元/噸，沿海豆粕報(bào)價(jià)多回落至4790-4900元/噸之間，其中張家港報(bào)價(jià)4790元/噸，天津報(bào)價(jià)4900元/噸，東莞報(bào)價(jià)4820元/噸。美豆天氣窗口逐漸關(guān)閉，市場(chǎng)減產(chǎn)炒作降溫，國(guó)內(nèi)高價(jià)豆粕抑制需求，多地豆粕成交量萎縮，油廠挺價(jià)動(dòng)力減弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)跌勢(shì)有所擴(kuò)大。周一國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)沖高受阻大幅下跌，美盤假日休市期間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)主動(dòng)下跌，豆粕期貨因獲利多單離場(chǎng)而持倉(cāng)大幅下降，技術(shù)上呈現(xiàn)四連陰，均線勾頭向下，顯現(xiàn)階段性頂部跡象;菜粕期貨則因空頭主動(dòng)拋售而呈破位之勢(shì)，價(jià)格重心回落至40日均線處，呈現(xiàn)領(lǐng)跌狀態(tài)。國(guó)內(nèi)菜粕庫(kù)存持續(xù)增加，水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季趨于結(jié)束，需求端對(duì)高價(jià)菜粕的容忍度也將下降。如缺少外盤反彈配合，國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)仍有慣性調(diào)整的可能。夜盤市場(chǎng)止跌小幅回升，今日國(guó)內(nèi)粕類期貨市場(chǎng)有望繼續(xù)震蕩調(diào)整。風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)貨表現(xiàn)和獲利回吐壓力。
【油脂】周一CBOT豆油市場(chǎng)休市，技術(shù)上呈現(xiàn)反復(fù)震蕩特征。周一馬來(lái)西亞棕櫚油期貨市場(chǎng)收盤下跌，跟隨中國(guó)相關(guān)植物油市場(chǎng)價(jià)格回落。船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月棕櫚油出口環(huán)比減少0.4%-3%，而南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)(SPPOMA)發(fā)布的產(chǎn)量數(shù)據(jù)為8月環(huán)比增長(zhǎng)8.3%。馬來(lái)西亞8月份棕櫚油產(chǎn)量增加而出口下降，預(yù)計(jì)月底庫(kù)存壓力將升高。MPOB將于9月11日公布月度報(bào)告，市場(chǎng)密切關(guān)注官方報(bào)告對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)的確認(rèn)。此外，印尼將9月1-15日期間的毛棕櫚油參考價(jià)格由此前的每噸820.35美元下調(diào)到805.20美元，提升該國(guó)棕櫚油對(duì)馬來(lái)西亞的出口競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)方面，三大油脂庫(kù)存維持高位，秋季開(kāi)學(xué)備貨結(jié)束，棕櫚油下游成交減弱，市場(chǎng)寄望雙節(jié)需求能帶來(lái)提振。周一國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)延續(xù)周五夜盤的弱勢(shì)大幅下跌，8-9月棕櫚油到港壓力較大以及近日新增大量10月買船，供應(yīng)壓力令棕櫚油期貨領(lǐng)跌，整個(gè)油脂板塊反彈行情有望告一段落，市場(chǎng)調(diào)整壓力明顯增大。今日國(guó)內(nèi)油脂板塊有望延續(xù)震蕩調(diào)整狀態(tài)。風(fēng)險(xiǎn)提示：外部油脂市場(chǎng)走勢(shì)和國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)整體表現(xiàn)。
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