邏輯：(1)消費不及預期。當前肉豬比依舊位于歷史同期低位，之前市場對干疫后消費復蘇的旺季預期并沒有達到。目前宰量再次邊際下滑，需求持續(xù)疲軟。(2)供給壓力持續(xù)。短期來看，供需呈現(xiàn)偏弱格局。中期來看，關注氣溫快速下降，肥標價差擴大后降吸引養(yǎng)殖環(huán)節(jié)壓欄、二育，供給階段收緊，驅動價格反彈。但同時，供給壓力后置，也會給12月-1月帶來供給集中釋放的踩踏風險。整體來看，四季度生豬出欄量對應23年初4390萬頭的母豬高基數(shù)，產能兌現(xiàn)視角下，豬周期尚未進入周期反轉階段。但是夏季南方有部分省份出現(xiàn)疫情，出欄壓力較之前預期下調，同時配合消費旺季，四季度豬價整體高于前三個季度，但上方空間難有大突破。 操作建議：觀望為主。
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