本周初國(guó)內(nèi)大宗商品整體止跌反彈，生豬期價(jià)受近月交割影響延續(xù)近弱遠(yuǎn)強(qiáng)，生豬現(xiàn)貨價(jià)格止跌試探性調(diào)漲。基本面上，屠宰量穩(wěn)中略有增漲，出欄體重延續(xù)趨勢(shì)反彈，但目前體重仍然處于低位，凍品庫(kù)存高位回落但仍然偏高，壓制白條價(jià)格，四季度末頭部企業(yè)出欄計(jì)劃有增無減，供給仍然較為寬松。生豬供需基本面上，預(yù)計(jì)基礎(chǔ)存欄偏高，但大豬供應(yīng)緊俏，當(dāng)前標(biāo)肥價(jià)差處于逆季節(jié)性低位，而今年上半年散戶補(bǔ)欄偏低，四季度大肥供給再度出現(xiàn)過剩踩踏的可能性相對(duì)較低。四季度開始，生豬出欄成本偏高疊加階段性消費(fèi)走向旺季，生豬近端現(xiàn)貨價(jià)格大概率開始底部確認(rèn)。期價(jià)上，目前整體估值不高，供需環(huán)比邊際出現(xiàn)改善的情況下，期價(jià)或延續(xù)底部震蕩，遠(yuǎn)月合約盤面養(yǎng)殖利潤(rùn)雖然轉(zhuǎn)正，但價(jià)格仍然不高。交易上，生豬主力合約持倉(cāng)量處于高位，多空博弈激烈，單邊或?qū)⒕S持弱勢(shì)震蕩，前期空11多01套利逐步轉(zhuǎn)為空01多05套利，當(dāng)前仔豬價(jià)格大幅下挫，令遠(yuǎn)期產(chǎn)能去化預(yù)期得到強(qiáng)化，等待市場(chǎng)情緒企穩(wěn)，單邊暫時(shí)觀望為主。邊際上警惕飼料養(yǎng)殖板塊集體估值高位帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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