1月4日消息；2024年首個交易日，蛋白粕市場迎來增倉大跌行情，日盤時段菜粕主力2403合約最大跌幅超過5%，豆粕主力2405合約最大跌幅接近3%。昨日，豆粕和菜粕期貨再度聯(lián)袂下跌。據(jù)期貨日報記者了解，元旦節(jié)后蛋白粕價格劇烈波動主要受到美豆價格下跌及國內(nèi)市場基本面偏弱的影響。
“近期蛋白粕價格大跌，一方面是節(jié)前已有因素蓄勢而發(fā)，比如南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，且巴西大豆一小部分已經(jīng)進(jìn)入成熟階段，市場整體情緒偏利空。另一方面，巴西農(nóng)業(yè)部下屬公司公布的最新周度監(jiān)測報告顯示，直至1月5日，巴西大豆主要產(chǎn)區(qū)水分狀況預(yù)期都是良好的，暫無缺水擔(dān)憂，且好于過去兩周的數(shù)據(jù)。因此，在巴西大豆開始進(jìn)入收獲階段的大背景下，豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)一步助推了市場的做空情緒。”中輝期貨油脂油料分析師賈暉表示。
此外，從國內(nèi)市場看，蛋白粕呈現(xiàn)供需雙弱的格局。據(jù)中泰期貨研究所油脂油料分析師鞏力赫介紹，從菜粕市場看，預(yù)計2023年12月至2024年1月進(jìn)口萊籽仍將大量到港，油廠周度壓榨量維持在高位水平，同時國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖處于周期性淡季，需求疲弱背景下春節(jié)前菜粕市場仍存在較大壓力。從豆粕市場看，近月進(jìn)口大豆到港壓力猶在，疊加養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，國內(nèi)豆粕市場需求缺乏亮點(diǎn)。
“從基本面看，一方面市場擔(dān)憂上游原料的供應(yīng)壓力，隨著巴西新作大豆上市的臨近，市場預(yù)期全球油料作物供應(yīng)將趨于寬松，國際大豆價格（包括CBOT大豆和大豆升貼水）有下行風(fēng)險，導(dǎo)致蛋白粕遠(yuǎn)月合約價格偏弱運(yùn)行。另一方面，市場上國內(nèi)蛋白粕需求不太樂觀，由于下游養(yǎng)殖利潤不佳，而且2023年基差的大幅波動使得貿(mào)易商‘很受傷’，所以蛋白粕的需求表現(xiàn)一般?！眹┚财谪涋r(nóng)產(chǎn)品分析師傅博表示。
據(jù)賈暉介紹，受價格下跌油廠主動下調(diào)壓榨量、環(huán)保政策限制開機(jī)，以及節(jié)前備貨需求等因素影響，市場備貨心態(tài)有所提振，2023年12月油廠現(xiàn)貨成交量較好，節(jié)前一周成交80.25萬噸，遠(yuǎn)高于2022年度、2021年度同期的48.8萬噸、38.1萬噸。目前中下游企業(yè)的庫存下滑至較低水平，無論剛需補(bǔ)貨還是節(jié)前備貨，均有買貨需求，但如果價格持續(xù)下跌，或引發(fā)市場觀望情緒。
具體看，鞏力赫表示，上周國內(nèi)菜粕價格小幅走強(qiáng)，現(xiàn)貨基差相對堅挺?，F(xiàn)階段國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖處于淡季，但豆菜粕價差維持高位令菜粕的性價比凸顯，一定程度上支撐菜粕市場價格。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場振蕩運(yùn)行，節(jié)前下游現(xiàn)貨采購有所增加，飼料企業(yè)庫存偏低，存在補(bǔ)貨需求，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨報價較上周同期上漲。鞏力赫認(rèn)為，在近月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港的供應(yīng)壓力之下，再加上養(yǎng)殖行業(yè)持續(xù)虧損，國內(nèi)豆粕下游的采購情緒或繼續(xù)趨于謹(jǐn)慎。
“整體看，后市在美豆價格偏弱運(yùn)行及豆菜粕基本面疲弱影響下，短期兩粕價格將維持弱勢。”鞏力赫表示，未來投資者需持續(xù)關(guān)注南美天氣變化，進(jìn)口菜籽、大豆到港情況，以及國內(nèi)油廠開停機(jī)節(jié)奏。
在賈暉看來，新年度南美大豆豐產(chǎn)概率較高，且1月巴西大豆作物成熟比例會逐步增加，隨著巴西大豆的上市，大豆期價仍將承壓。按照目前市場對南美大豆的產(chǎn)量預(yù)估，新季全球大豆平衡表是偏寬松的，且2024年國內(nèi)養(yǎng)殖存欄暫無較好的表現(xiàn)預(yù)期，供應(yīng)增加、需求偏弱格局下，預(yù)計后期蛋白粕價格將繼續(xù)走低。
“從基本面看，如果巴西和阿根廷新作大豆豐產(chǎn)確認(rèn)，則全球豆類商品的供應(yīng)將轉(zhuǎn)向?qū)捤?，巴西和阿根廷大豆集中上市時，理論上豆類商品價格會因供應(yīng)壓力而下行，進(jìn)而帶動蛋白粕價格繼續(xù)下行。但由于目前進(jìn)口大豆的壓榨利潤較差，再加上巴西和阿根廷的大豆產(chǎn)量仍未最終確定，且國內(nèi)市場蛋白粕遠(yuǎn)期價格已經(jīng)充分反映了預(yù)期，所以我們認(rèn)為，蛋白粕價格后市仍有走低的風(fēng)險，但下行空間需綜合考慮國際大豆的供應(yīng)壓力和國內(nèi)蛋白粕的供需情況?！备挡┍硎?。
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