美國農業(yè)部6月28日發(fā)布的季度谷物庫存和種植面積報告讓基金經理們笑逐顏開，因為他們在報告發(fā)布前持有大量空頭部位。美國農業(yè)部發(fā)布的玉米庫存和種植面積數據遠高于業(yè)內預期。大豆庫存略高于預期，但是大豆種植面積下降令人措手不及。小麥期貨在報告發(fā)布前已經下跌，隨著庫存高于預期且收獲面積增加，小麥期貨進一步走弱。接下來我們分品種回顧并分析周五的兩份報告。
玉米
美國農業(yè)部的庫存和種植面積報告給玉米市場帶來了雙重打擊。第一個打擊來自庫存估計。華爾街日報調查顯示，業(yè)內預計6月1日美國玉米庫存將達到48.67億蒲，而美國農業(yè)部公布的庫存數字卻高得多，高達49.93億蒲，比去年高出8.9億蒲，比業(yè)內預期高出1.26億蒲。庫存數量比去年增長24%，其中農場庫存為30.26億蒲，比一年前增長了37%，這解釋了玉米基差強勁的原因。與此同時，農場外庫存為19.67億蒲，僅比一年前增長4%。3月至5月的玉米消費量為33.6億蒲，而去年同期為32.9億蒲，當季的飼料和其他用量估計為9.16億蒲，比去年下降近9000萬蒲。
似乎利空的庫存數據還不足以讓農民灰心喪氣，美國農業(yè)部周五將玉米種植面積定為9150萬英畝，比3月份的種植意向面積增加了150萬英畝，這足以導致新作玉米期價跌至合約新低，而且也是連續(xù)第七日下跌。截至6月15日種植面積調查截止日，美國還有336萬英畝尚未種植。玉米種植面積增幅最大的是堪薩斯州，玉米種植面積增加了10.5%;明尼蘇達州和衣阿華州的玉米播種面積分別增加了2.3%以上。報告發(fā)布前，CBOT的12月玉米期價上漲4美分，但是周五收盤時，該期貨已從盤中高點下跌逾20美分，收盤下跌13美分，報收4.203/4美元，盤中最低跌至4.12美元。
大豆
報告發(fā)布前，芝加哥大豆期貨價格走高。由于種植面積意外下調，也提振大豆期價上漲。不過6月1日的大豆庫存為9.7億蒲，比業(yè)內預期高出約1300萬蒲，比一年前高出1.74億蒲。這對大豆來說略微利空。在總庫存中，農場庫存為4.66億蒲，同比激增44%，這反映出農戶不愿意按照接近四年來的低價賣出大豆;農場外庫存為5.04億蒲，僅增長6%。3月至5月大豆消耗量為8.75億蒲，同比下降2%，反映出本年度主要競爭對手南美的大豆供應創(chuàng)下歷史新高，對美國大豆出口構成壓力;壓榨利潤從去年的高位回落，也影響到壓榨需求。
就種植面積而言，美國農業(yè)部估計今年的大豆播種面積僅為8610萬英畝，比3月份的播種意向面積減少了40萬英畝，比業(yè)內預期低了70多萬英畝，這最初推動大豆期價走高，但是好景不長，大豆最終收低。由于在調查截至日(6月15日)，美國仍有超過1200萬英畝的大豆待播種。一方面，6月下旬大規(guī)模洪水席卷了北部平原和中西部北部的部分地區(qū)，可能影響到一些大豆種植;另一方面，由于一些玉米種植推遲，可能導致農戶改種大豆，因此8月份美國農場服務局(FSA)的種植面積數據也有可能不會有任何變化。從周五大豆收盤下跌來看，市場可能并不認同美國農業(yè)部對大豆種植面積的下調。7月現(xiàn)貨大豆收盤下跌1.75美分;新作11月大豆下跌0.75美分，此前曾創(chuàng)下11美元的新低。
小麥
美國農業(yè)部6月1日和最終小麥庫存為7.02億蒲，比業(yè)內預期2000萬蒲，同比高出1.32億蒲。報告發(fā)布前，小麥市場下跌5美分，在報告發(fā)布后，小麥價格繼續(xù)走低。
周五數據顯示，2024年美國全麥播種面積預計為4720萬英畝，比一年前下降5%，比3月份的播種意向面積下降30萬英畝，比業(yè)內平均估計值低近40萬英畝。但是收獲面積比一年前高得多，可能是由于西南平原的晚季降雨導致棄耕面積減少?？八_斯州的收獲面積估計比去年高出140萬英畝，達到715萬英畝。冬小麥播種面積低于預期的3380萬英畝，比3月份減少了30多萬英畝。春小麥的播種面積與預期相符，為1130萬英畝，其中硬紅春小麥為1060萬英畝。
周五小麥期貨市場全線收跌，芝加哥9月小麥下跌6美分，KCBT的9月硬紅冬小麥下跌10.5美分，明尼阿波利斯的MGE春小麥期貨下跌5美分。
分析師反應
Total FarmMarketing高級市場顧問納奧米·布羅姆表示，周五的報告對玉米利空，種植面積高于預期，季度庫存也高于預期。技術性拋售已經開始，并引發(fā)止損拋盤。新作11月大豆繼續(xù)守住11美元的支撐位，因為種植面積數據起到了支撐作用。未來將再次關注未能播種面積以及中西部天氣問題。
克魯伊商品顧問公司的董事總經理阿里·克魯伊表示，6月份的種植面積和谷物庫存報告歷來都會造成很大的波動，今天再次引發(fā)波動。玉米種植面積估計值高于他和市場的預期，而大豆種植面積低于預期。因此報告最終對玉米產生了負面影響，玉米迄今下跌20美分。今后市場將關注基差報價是否會改善，以及7月份是否會有天氣恐慌。從庫存來看，玉米和大豆庫存高于預期，應表明國內需求減少，但是現(xiàn)實生活中，加工商活躍收購，報價非常積極，因此庫存高于預期令人驚訝。
Consus農業(yè)咨詢公司合伙人卡爾·賽策表示，種植面積報告的數字引發(fā)了一些質疑?，F(xiàn)在還有336萬英畝玉米和1280萬英畝大豆需要種植。所以確定這些作物是否都會播種是相當困難的。如果遭遇洪水和暴雨，有可能這336萬英畝中的100萬英畝都無法種植，如果這樣，玉米面積又回到了9050萬英畝。從統(tǒng)計學來看，還有一個調查回應率的問題，也就說，美國農業(yè)部進行的問卷調查，回應調查的人數能否足以給出準確的估計。近年來，農戶回復調查的人數有所下降，并且繼續(xù)呈下降趨勢。
先進交易公司分析師布萊恩·巴斯汀稱，美國農業(yè)部的數據給玉米市場帶來“雙重打擊”，可能會導致玉米期貨在未來幾天和幾周進一步下跌。
小結
2024年6月的谷物庫存和種植面積報告結果相當令人驚訝，尤其是玉米交易商，由于庫存和種植面積都遠超預期，對市場構成利空打壓。大豆種植面積出人意料地低于交易商的預期，盡管早期玉米種植推遲，隨后又遭遇洪水。需要指出的是，美國農業(yè)部種植面積報告中的數據始于6月前兩周的調查。但是自那之后，衣阿華州、明尼蘇達州和南達科他州部分地區(qū)爆發(fā)洪水，對玉米和大豆作物產生了負面影響，最近一些地區(qū)的降雨量高達15英寸。美國農業(yè)部將于7月12日提供最新的產量預測。盡管未來種植面積數據可能會有變化，但是很可能要到8月份才會進行調整。與此同時，這三個市場似乎都處于超賣狀態(tài)，全球天氣和產量問題若隱若現(xiàn)，包括黑海干旱。
背景數據
6月份年度種植面積報告顯示玉米面積增長，大豆和小麥面積降低
美國農業(yè)部估計2024年美國玉米種植面積為9150萬英畝，高于報告前分析師預測區(qū)間的高端。美國農業(yè)部表示仍有336萬英畝米需要種植。這是自1944年以來第八個玉米種植面積高點。谷物玉米收獲面積估計為8340萬英畝，比去年下降4%。
美國農業(yè)部估計大豆種植面積為8610萬英畝，比2023年增加3%，位于報告前業(yè)內預期范圍的低端。其中還有1280萬英畝大豆尚未播種。
2024年美國小麥種植面積估計為4720萬英畝，比去年下降5%。
2024年美國冬小麥種植面積為3380萬英畝，比去年下降8%。其中2410萬英畝為硬紅冬小麥，614萬英畝為軟紅冬小麥，359萬英畝為白冬小麥。
2024年美國春小麥種植面積預計為1130萬英畝，比2023年增加1%。其中，1060萬英畝為硬紅春小麥，杜倫麥面積為217萬英畝。
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