海大集團7月29日公布2025年半年度財務報告。2025年上半年營業(yè)收入588.31億元，同比增長12.50%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約26.39億元，同比增加24.16%；基本每股收益1.59元，同比增加24.22%。
（一）公司經營概述
1、2025年上半年，公司飼料銷量創(chuàng)歷史同期新高：公司實現飼料銷量約1470萬噸（含內部養(yǎng)殖耗用量約105萬噸），同比增長約25%，外銷增量絕對值已接近2025年全年目標，市場占有率進一步提升。
分品種來看：
禽飼料外銷量約730萬噸，同比增長約24%。上半年，禽養(yǎng)殖行業(yè)供應與需求格局的矛盾凸顯，禽肉和蛋價格持續(xù)低位運行，養(yǎng)殖端壓力巨大。目前，禽主要養(yǎng)殖品種從育種、飼料、疫苗獸藥、養(yǎng)殖模式、屠宰、流通上已形成高效產業(yè)鏈，效率持續(xù)提升、成本進一步下降，導致供應增大，聚焦養(yǎng)殖端成本的同質化產品競爭白熱化，產業(yè)鏈利潤被極大地壓縮甚至行業(yè)整體虧損。公司積極發(fā)揮研發(fā)技術儲備和專業(yè)優(yōu)勢，直達食品公司和終端消費者需求，尋求并建立產品和服務的差異化競爭優(yōu)勢，滿足食品公司和市場終端多樣化的產品需求，提高養(yǎng)殖品種整體價值，為產業(yè)賦能，積極擴大市場份額。
豬飼料外銷量約340萬噸，同比增長約43%。上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)呈現復蘇態(tài)勢，養(yǎng)殖端盈利可觀，顯著提振養(yǎng)殖信心，刺激補欄需求釋放。過去幾年，生豬養(yǎng)殖發(fā)生了劇烈變化，養(yǎng)殖趨勢從散戶化走向規(guī)?；９痉e極適應養(yǎng)殖趨勢的變化：①主動調整客戶結構，以優(yōu)質產品、團隊轉型、專業(yè)服務體系為抓手，重點開拓具備養(yǎng)殖優(yōu)勢、生命力較強的生豬家庭農場和規(guī)模場，為未來幾年發(fā)展奠定堅實基礎；②積極開發(fā)生豬專業(yè)養(yǎng)殖集團，為其提供原料采購、飼料配方技術、飼料生產、品質監(jiān)控、防病治瘟等多種服務，并整體輸出為其托管飼料工廠綜合服務體系，報告期內公司生豬養(yǎng)殖集團類客戶的飼料產品銷量增長迅猛；③技術驅動產品力提升，給市場提供更專業(yè)的產品。公司不僅在育肥料推陳出新，更在母教乳濃等前端豬料產品上以技術引領變革，上半年公司前端豬料同比增速約50%，產品銷售取得良好進展。
水產料外銷量約280萬噸，同比增長約16%。上半年，水產養(yǎng)殖行業(yè)在經歷前兩年較為明顯的產能去化后，大部分品種觸底反彈，養(yǎng)殖端盈利，存塘量增長；具體來看：①蝦蟹養(yǎng)殖產量平穩(wěn)、管理趨精細化：養(yǎng)殖戶根據市場行情波動、天氣等綜合因素調整投苗節(jié)奏及方式，主動降低養(yǎng)殖密度，動態(tài)轉變?yōu)樽非笠?guī)格、成活率、健康度、錯開出售高峰等，養(yǎng)殖季節(jié)性有所熨平，對全年最終產量影響不大；②特水魚投苗、價格雙回升：二季度特水魚價格回暖，疊加塘租、飼料價格等生產要素成本下降，養(yǎng)殖戶的養(yǎng)殖熱情及投喂積極性均有恢復；③普水魚行情向好，盈利可觀：過去幾年普水魚養(yǎng)殖量逐年減少，廣東海大集團股份有限公司2025年半年度報告全文存塘量少，從去年開始普水料行業(yè)止跌回升，迎來增容；報告期內養(yǎng)殖利潤普遍較好，投苗投料積極性較強。公司對行業(yè)競爭方式有清晰的認知與理解，通過為養(yǎng)殖戶提供苗、料、藥、養(yǎng)殖管理指導的整體優(yōu)化解決方案，為養(yǎng)戶創(chuàng)造價值，構筑了自身的核心競爭力。目前在南美白對蝦上已初具成效，并將該范式逐步推廣到其他水產品種上：如羅非魚、鯉魚等。
分地區(qū)來看：
海外地區(qū)上半年飼料外銷量同比增長約為40%，已有布局區(qū)域發(fā)展穩(wěn)健，積極開拓新區(qū)域。在成熟的采購、技術、服務等產品競爭優(yōu)勢基礎上，結合當地養(yǎng)殖實際需求進行針對性改良、升級，在海外逐步布局種苗、動保產業(yè)，提前匹配客戶和市場未來的競爭需要，將國內成熟的競爭范式和核心優(yōu)勢復制到海外市場，將目前海外“飼料產品力+服務體系”兩個維度的競爭優(yōu)勢拓展到“優(yōu)質種苗、優(yōu)質飼料、優(yōu)質動保、健康養(yǎng)殖模式、全面養(yǎng)殖管理指導”的養(yǎng)殖全鏈條的多維競爭優(yōu)勢。
2、種苗、動保業(yè)務持續(xù)投入，積極開拓新品類報告期內，公司種苗業(yè)務實現營業(yè)收入7.7億元。
在對蝦育種方面，構成高遺傳多樣性的種質資源庫，并擁有多個專業(yè)化對蝦育種中心、擴繁和測試基地，保證公司對蝦種苗產品的強大競爭力。公司在魚苗產業(yè)持續(xù)堅守和投入，突破傳統(tǒng)繁育模式，引進室內工廠化繁育；公司羅非魚品種在育、繁、養(yǎng)環(huán)節(jié)都取得較大突破，預計未來幾年將快速形成產業(yè)優(yōu)勢；在生魚、黃顙魚等品種上率先實現單性苗種的規(guī)模化。從地域上看，公司已在越南、印尼等國家投建水產和禽的種苗場，開啟國際化戰(zhàn)略布局。
動保業(yè)務整體實現營業(yè)收入4.6億元。公司在動保領域精耕細作，依靠強大研發(fā)能力，緊貼市場需求實現產品創(chuàng)新升級，陸續(xù)推出功能料、保健料、酶制劑等各類創(chuàng)新產品，將動保產品與飼料合二為一，持續(xù)提升為養(yǎng)殖戶保駕護航的能力。
3、下游養(yǎng)殖控風險，穩(wěn)健發(fā)展
生豬養(yǎng)殖業(yè)務，公司持續(xù)聚焦生豬養(yǎng)殖團隊能力建設和輕資產模式創(chuàng)新，著力摸索并推行“外購仔豬、公司+家庭農場、鎖定利潤、對沖風險”的運營模式，隨著團隊專業(yè)能力提升以及模式的摸索迭代，輕資產、低風險、穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖模式越來越清晰，總體養(yǎng)殖風險可控、盈利可觀。
水產養(yǎng)殖方面，公司目前主要養(yǎng)殖品種是對蝦等特種水產品。工廠化對蝦養(yǎng)殖通過工廠化科學設計、循環(huán)水系統(tǒng)、生物餌料技術及嚴格生物防控，與傳統(tǒng)養(yǎng)殖模式比具有安全可控、質量穩(wěn)定等優(yōu)勢，能夠在上市時間、產品規(guī)格等方面與傳統(tǒng)產品形成錯位競爭。公司適當控制生魚養(yǎng)殖規(guī)模，不斷提升養(yǎng)殖專業(yè)水平。
受累于上半年禽肉價格低迷，公司探索性布局的禽養(yǎng)殖、屠宰相關業(yè)務錄得虧損。
4、復盤及展望
廣東海大集團股份有限公司2025年半年度報告全文上半年公司逆勢突圍，飼料銷量增長帶來的規(guī)模優(yōu)勢放大、內部運營效率提升，在飼料行業(yè)異常激烈的競爭環(huán)境中，較高的產能利用率和較低的費用構建出基本的運營優(yōu)勢，在此基礎上進一步構建產品領先和客戶親密的競爭優(yōu)勢。
展望未來，公司有著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃——飼料業(yè)務作為第一核心業(yè)務，2030年達到5,150萬噸銷售總量，穩(wěn)步提升國內產能利用率和市場份額，進一步加快海外飼料業(yè)務的拓展。公司將緊咬戰(zhàn)略目標，踐行運營卓越、產品領先、客戶親密的發(fā)展路徑，實現公司自身成長，賦能行業(yè)升級，為社會創(chuàng)造價值。
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