截至2025年12月19日當(dāng)周，全球玉米市場走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，芝加哥玉米呈現(xiàn)企穩(wěn)反彈走勢(shì)，主要因?yàn)槌隹阡N售以及乙醇生產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。與此同時(shí)，全球玉米供應(yīng)充足，南美玉米產(chǎn)量前景樂觀，國際原油期貨大幅下挫，令玉米反彈努力受到壓制。
周五(12月19日)，芝加哥期貨交易所(CBOT)3月玉米期貨報(bào)收4.4375美元/蒲，較一周前上漲0.7%;美灣12月船期玉米報(bào)價(jià)為每蒲5.1825美元，下跌1%。泛歐交易所3月玉米報(bào)收186.50歐元/噸，上漲0.4%。阿根廷玉米上河FOB報(bào)價(jià)為217美元/噸，上漲1.4%。巴西B3交易所玉米期貨報(bào)每袋69.42雷亞爾，下跌0.1%。本周國際原油期貨一度跌至近五年最低點(diǎn)。全球基準(zhǔn)的2月布倫特原油期貨報(bào)60.47美元/桶，比一周前下跌1.06%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收98.252點(diǎn)，比一周前下跌0.14%。
過去一周，CBOT玉米期貨相對(duì)大豆和玉米綿綿下跌走勢(shì)而言要更為穩(wěn)健，主要?dú)w因于美國玉米需求表現(xiàn)健康。從持倉數(shù)據(jù)來看，截至12月9日，投機(jī)基金在芝加哥玉米期市持有近1萬手凈多單，而在兩個(gè)月前曾持有19萬手凈空單，一個(gè)月前持有近4萬手凈空單，反映機(jī)資金對(duì)玉米期市從看空逐步轉(zhuǎn)為中性偏多。
從美國玉米現(xiàn)貨市場方面，內(nèi)陸基差整體維持堅(jiān)挺，農(nóng)戶惜售情緒較濃，也限制了玉米價(jià)格的下行空間。
美國玉米出口無疑是支持近期玉米價(jià)格的最關(guān)鍵支撐因素。美國玉米出口銷售與裝船數(shù)據(jù)持續(xù)表現(xiàn)亮眼。近期補(bǔ)發(fā)的出口銷售報(bào)告顯示，單周新增銷量多次接近或超過150萬噸。截至11月底，美國玉米累計(jì)銷售和裝船總量均大幅領(lǐng)先去年同期，也處于近年偏高區(qū)間。與此同時(shí)，亞洲買家(如韓國)積極買入美西發(fā)貨的美國玉米，也印證了美國玉米當(dāng)前具有價(jià)格競爭力。
能源與生物燃料端的表現(xiàn)同樣對(duì)玉米需求構(gòu)成支撐。美國能源信息署(EIA)數(shù)據(jù)顯示，最近一周的美國乙醇產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高，折算年度數(shù)據(jù)的話，美國玉米在乙醇生產(chǎn)上的用量將超過58億蒲。與此同時(shí)，白宮有望在年底前公布45Z清潔燃料稅收抵免的進(jìn)一步指引，其政策細(xì)節(jié)可能影響2026年乙醇開工與玉米需求預(yù)期。
從供應(yīng)面看，巴西和阿根廷的天氣條件總體有利，咨詢機(jī)構(gòu)對(duì)巴西玉米總產(chǎn)量的下調(diào)幅度有限，仍維持在1.4億噸以上的高位;阿根廷玉米播種進(jìn)度已近七成。由于缺乏明顯天氣風(fēng)險(xiǎn)，南美市場未能為玉米走高提供推動(dòng)。
展望未來一周，全球玉米市場有可能延續(xù)震蕩偏穩(wěn)的格局。強(qiáng)勁的出口與相對(duì)穩(wěn)固的乙醇需求為價(jià)格提供底部支撐;但是在南美乃至全球供應(yīng)前景良好的背景下，玉米想要向上突破關(guān)鍵阻力仍需等待新的利好驅(qū)動(dòng)。若美國玉米出口步伐維持強(qiáng)勁、生物能源政策釋放偏多信號(hào)，玉米市場有望在逐步抬高運(yùn)行重心;反之，若俄烏地緣局勢(shì)出現(xiàn)利空變化，玉米價(jià)格仍可能繼續(xù)區(qū)間震蕩，盡管抗跌性將強(qiáng)于其他谷物品種。
以下是過去一周的玉米市場要聞。
美國玉米出口需求依然強(qiáng)勁
美國農(nóng)業(yè)部周四補(bǔ)發(fā)的出口銷售報(bào)告銷售，截至2025年11月27日當(dāng)周，2025/26年度美國玉米凈銷售量為179.2萬噸，符合市場預(yù)期。本年度迄今的玉米銷售總量同比增長29.7%，而美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出口增長12.0%。迄今為止銷售量相當(dāng)于美國農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的55%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于歷史均值45%。
美國私人出口商周一報(bào)告向未知買家出售了150,320噸美國玉米，周三報(bào)告向墨西哥出售了177,055噸美國玉米，均在2025/26年度交貨。
目前美國玉米仍為全球最便宜供應(yīng)。IGC數(shù)據(jù)顯示，12月18日，美灣玉米FOB報(bào)價(jià)為每噸214美元，阿根廷玉米在上河的FOB報(bào)價(jià)為每噸218美元，巴西玉米在帕拉納瓜港口的FOB報(bào)價(jià)為每噸224美元。
傳言中國尋購美國玉米
本周美國傳言中國正尋購從美國太平洋西北口岸裝運(yùn)的玉米。AgMarket.Net的分析師吉姆·麥考密克稱，有人認(rèn)為確實(shí)達(dá)成一些交易，因?yàn)橹袊恍┯衩状嬖谫|(zhì)量問題，所以可能需要進(jìn)口一些玉米。不過，六七船的采購量不足以扭轉(zhuǎn)市場格局。
美國乙醇周度生產(chǎn)創(chuàng)下歷史新高
美國能源信息署(EIA)稱，截至12月12日當(dāng)周，美國乙醇日均產(chǎn)量達(dá)到長頸鹿的113.1萬桶，高于一周前的110.5萬桶、日，也超過實(shí)現(xiàn)美國農(nóng)業(yè)部全年乙醇玉米消費(fèi)目標(biāo)56億蒲所需水平。過去五周的乙醇生產(chǎn)保持強(qiáng)勁，平均為110.2萬桶/日。目前美國農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2025/26年度美國玉米在乙醇行業(yè)的用量為56億蒲，同比增長3.0%。
巴西首季玉米播種完成近八成，降雨有利于作物生長
巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)表示，截至12月12日，巴西2025/26年度首季玉米種植已完成77.5%，上周71.3%，去年同期75.0%，五年均值70.3%。近來巴西大部出現(xiàn)降雨，為玉米作物生長創(chuàng)造了有利條件。CONAB目前預(yù)計(jì)巴西2025/26年度玉米總產(chǎn)量達(dá)到1.3888億噸，比上年的創(chuàng)紀(jì)錄產(chǎn)量減少1.5%，不過仍處于歷史高位。
作物專家邁克爾·科爾多涅博士稱在過去幾個(gè)月，所有氣象學(xué)家都說拉尼娜現(xiàn)象即將到來，但強(qiáng)度較弱，持續(xù)時(shí)間較短。通常情況下，拉尼娜會(huì)導(dǎo)致氣溫高于往年，也比往年更加干燥。但是這種情況尚未出現(xiàn)，今年南美玉米和大豆產(chǎn)量仍有望達(dá)到預(yù)期水平。不過許多巴西農(nóng)民表示將會(huì)錯(cuò)過二季玉米的最佳播種期。巴西中部地區(qū)的二季玉米播種期大約在2月份第三周結(jié)束?？茽柖嗄┦抗烙?jì)約有30%的二季玉米播種時(shí)間會(huì)晚于預(yù)期?？茽柖嗄┦垦a(bǔ)充說，阿根廷的玉米和大豆作物長勢(shì)好于預(yù)期。
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