關(guān)于近期豬價(jià)和盤(pán)面的一點(diǎn)思考
發(fā)布時(shí)間：2026-01-16 10:02來(lái)源：生豬多空記
主要邏輯是供應(yīng)收縮與旺季需求之間的博弈，并受到二次育肥及集團(tuán)企業(yè)調(diào)控出欄節(jié)奏的助推，共同推動(dòng)豬價(jià)超預(yù)期上漲。具體來(lái)看：1. 供應(yīng)端持續(xù)收緊：2025年12月集團(tuán)企業(yè)出欄進(jìn)度偏快疊加2026年1月供應(yīng)減少，導(dǎo)致2026年1月生豬供應(yīng)環(huán)比下降幅度大，1月市場(chǎng)整體呈現(xiàn)供應(yīng)偏緊格局。2. 存欄衰減與旺季需求形成共振：前期中大豬存欄連續(xù)去化，致使大豬供應(yīng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺。標(biāo)肥價(jià)差走擴(kuò)，與此同時(shí)，春節(jié)前正值傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)旺季，供需錯(cuò)配驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)走出一輪顯著的“翹尾行情”。二、對(duì)標(biāo)肥價(jià)差的思考集團(tuán)場(chǎng)生豬出欄體重偏低，散戶(hù)端大豬存欄量持續(xù)處于低位，中大豬存欄規(guī)模連續(xù)幾月縮減。2025年12月冬至后，市場(chǎng)大豬供給缺口顯現(xiàn)，肥豬價(jià)格應(yīng)聲上行，標(biāo)豬價(jià)格保持平穩(wěn)運(yùn)行，標(biāo)肥價(jià)差隨之快速拉大。肥豬價(jià)格漲勢(shì)趨緩，進(jìn)入高位震蕩區(qū)間；標(biāo)豬價(jià)格開(kāi)啟修復(fù)性回升通道，市場(chǎng)標(biāo)肥價(jià)差逐步收窄。肥豬價(jià)格將在平穩(wěn)運(yùn)行基礎(chǔ)上再度沖高，同期標(biāo)豬價(jià)格漲勢(shì)停滯。后續(xù)隨著標(biāo)豬供給壓力集中釋放，疊加終端需求走弱，肥豬供需格局呈現(xiàn)“需求降幅大于供給降幅”的特征，標(biāo)豬和肥豬價(jià)格步入下行通道。此過(guò)程中，標(biāo)豬價(jià)格下跌幅度顯著大于肥豬，標(biāo)肥價(jià)差再度擴(kuò)大。而后，受生豬出欄體重偏低及二次育肥資金入場(chǎng)提振，標(biāo)豬價(jià)格率先止跌反彈，標(biāo)肥價(jià)差隨之再度收窄。通過(guò)對(duì)近日豬價(jià)波動(dòng)規(guī)律和底層數(shù)據(jù)分析，2026年1月上半月豬價(jià)超預(yù)期反彈是需求的邊際增幅疊加短期大豬存欄缺口引發(fā)的，壓力測(cè)試的結(jié)果:(1)河南140公斤大豬價(jià)格:14元/公斤左右(2)主要交割地標(biāo)豬價(jià)格:12.5—13元/公斤左右(3)全國(guó)生豬價(jià)格:12.8元/公斤左右后期，受集團(tuán)場(chǎng)生豬供給逐步放量、市場(chǎng)主動(dòng)降低出欄體重以規(guī)避春節(jié)后消費(fèi)淡季壓力等因素共同驅(qū)動(dòng)，豬價(jià)大概率難以再度沖高。2026年1月19日至23日，全國(guó)將迎來(lái)降溫降雪天氣，此階段恰逢生豬集中出欄窗口期，豬價(jià)走勢(shì)將直接錨定2026年一季度生豬估值上限。此外，官方即將發(fā)布2025年12月能繁母豬存欄數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)是否跌破3900萬(wàn)頭關(guān)口，成為市場(chǎng)關(guān)注的核心焦點(diǎn)。綜合來(lái)看，當(dāng)前生豬市場(chǎng)已臨近趨勢(shì)轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，轉(zhuǎn)折窗口的開(kāi)啟節(jié)奏，將直接決定2603、2605合約空頭邏輯的兌現(xiàn)強(qiáng)度。從標(biāo)肥價(jià)差的推演邏輯來(lái)看，即便生豬價(jià)格的估值上限錨定，其下行過(guò)程也難呈流暢態(tài)勢(shì)。疊加03合約即將限倉(cāng)的背景，空頭資金或在2603合約價(jià)格回落階段順勢(shì)減倉(cāng)，這意味著2603合約的回落行情大概率一波三折。而一旦估值上限明確落定，2605合約的下跌趨勢(shì)或?qū)⒄宫F(xiàn)出更強(qiáng)的流暢性。
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