1、拍賣(mài)綜述
9月17日，GDT第364次拍賣(mài)，投放量環(huán)比持平，同比總量有所增加，明顯乳脂+脫脂奶粉的產(chǎn)品組合獲得了更多奶源支持，而全脂奶粉減量。中東買(mǎi)家再次加入下，帶動(dòng)全脂奶粉上漲，全部產(chǎn)品競(jìng)得均價(jià)3883美元/噸，微漲0.8%，全脂奶粉和脫脂奶粉成為拉升主力，2桶油拖了后腿；成交38814噸，成交量環(huán)比小漲1.2%；成交戶(hù)數(shù)微減。
各品種平均漲跌幅：
來(lái)源：GDT官網(wǎng)
第364次GDT主要買(mǎi)家成交比例：
本次拍賣(mài)中，雖然國(guó)際大宗貿(mào)易商缺席，然而大陸買(mǎi)家繼續(xù)爆發(fā)，國(guó)內(nèi)貿(mào)易商大買(mǎi)全脂奶粉，飲料大廠出手脫脂奶粉，加上一眾經(jīng)銷(xiāo)商繼續(xù)看好四季度乳脂產(chǎn)品，使得整體購(gòu)買(mǎi)比例中，全脂奶粉/脫脂奶粉/黃油繼續(xù)排列榜首；東南亞方面相形失色，脫脂奶粉上買(mǎi)入較少，而僅在無(wú)水奶油上維持顏面；中東大戶(hù)們開(kāi)始變換賽道，重新殺入全脂奶粉，而無(wú)水和黃油上貢獻(xiàn)較??；南美北美則是繼續(xù)重點(diǎn)乳脂產(chǎn)品；而歐洲在脫脂奶粉上表現(xiàn)繼續(xù)穩(wěn)健。
2、主要品種拍賣(mài)結(jié)果
主要品種各合同期價(jià)格結(jié)果：9月17日招標(biāo)結(jié)果：2024年10月到2025年3月發(fā)貨。
脫脂奶粉和全脂奶粉對(duì)行情貢獻(xiàn)較大。
3、未來(lái)主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.20，到貨月）
脫脂奶粉國(guó)內(nèi)繼續(xù)期現(xiàn)倒掛，而全脂奶粉的期現(xiàn)差價(jià)較大。
4、主要品種盤(pán)后點(diǎn)評(píng)
1.無(wú)水奶油：隨著供應(yīng)逐漸放量，加上前期的重要支撐美國(guó)乳脂價(jià)格產(chǎn)生了松動(dòng)，盤(pán)面發(fā)生了回調(diào)，但考慮到整體報(bào)價(jià)仍屬高位，所以年末前不建議看空，而來(lái)年回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)較高。
2.黃油：其它產(chǎn)區(qū)價(jià)盤(pán)回調(diào)加供應(yīng)增量，黃油拍賣(mài)價(jià)格難以支撐，不過(guò)由于新西蘭產(chǎn)能限制和整體供應(yīng)節(jié)奏安排，本年度高位無(wú)憂。
3.切達(dá)奶酪：歐美奶酪的繼續(xù)快速上行，為新西蘭產(chǎn)地的產(chǎn)品打開(kāi)了上升空間，短期難以看到回調(diào)。
4.脫脂奶粉：仍然是外盤(pán)遠(yuǎn)強(qiáng)于內(nèi)盤(pán)，尤其是歐美整體的奶產(chǎn)量疲弱導(dǎo)致對(duì)未來(lái)供應(yīng)的看淡，不過(guò)國(guó)內(nèi)極低價(jià)格的庫(kù)存國(guó)產(chǎn)粉仍然將是壓制該產(chǎn)品的重要因素。
5.全脂奶粉：前期拿貨較少的國(guó)內(nèi)貿(mào)易商本次發(fā)力支撐了該產(chǎn)品，不過(guò)8月以來(lái)集中在四季度后期的大量到貨和仍未解決的國(guó)內(nèi)巨量國(guó)產(chǎn)粉庫(kù)存會(huì)給與當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨更大的壓力，普通玩家不宜布局太早。
5、綜述
在本輪拍賣(mài)前，由于國(guó)際貿(mào)易商已經(jīng)具有一定的未來(lái)到貨頭寸，對(duì)本次拍賣(mài)轉(zhuǎn)為觀望，導(dǎo)致看空居多，不過(guò)本土貿(mào)易商和飲料大廠的強(qiáng)勢(shì)支撐導(dǎo)致奶粉價(jià)格出乎意料強(qiáng)勁，不過(guò)考慮到31000以上的價(jià)格成交不佳，而國(guó)慶后奶源反彈和消費(fèi)重歸平淡大概可以預(yù)期，估計(jì)四季度的價(jià)格會(huì)是較大疑問(wèn)，追高難以有說(shuō)服力。
