1、拍賣綜述
1月21日，GDT第372次拍賣，2025年2月- 2025年7月發(fā)貨，投放量環(huán)比減少，同比乳脂和全脂奶粉增量。由于全脂奶粉近期供銷兩旺一改上次的頹勢，東北亞和中東買家踴躍參與，加上黃油奶酪堅挺，拍賣小漲1.4%，全部產(chǎn)品競得均價4146美元/噸，成交量27785噸，環(huán)比大降14%；參與人數(shù)減少。
各品種平均漲跌幅：
第372次GDT主要買家成交比例：
本次拍賣中，東北亞買家表現(xiàn)回暖，大力買入全脂奶粉，而在其它品種上表現(xiàn)有所低調(diào)；東南亞注意力轉(zhuǎn)向無水奶油，而在奶粉黃油上縮水購買量；中東大戶們只是展示了對脫脂奶粉的興趣；中南美無水奶油和全脂奶粉上有所發(fā)力，而值得注意的是已經(jīng)有北美買家開始介入無水奶油。
2、主要品種拍賣結(jié)果
主要品種各合同期價格結(jié)果：1月21日招標結(jié)果：2025年2月到2025年7月發(fā)貨。
無水奶油大跌，脫脂奶粉微漲，而全脂奶粉/奶酪/黃油表現(xiàn)較佳。
3、未來主要品種的到貨成本與現(xiàn)貨成本比較（元/噸，匯率7.30，到貨月）
奶粉再次倒掛，而乳脂空間較大。
4、主要品種盤后點評
1.無水奶油：由于主供應(yīng)商線下出貨停滯，不得不持續(xù)加量線上，造成本次大跌，推測仍有1-2次的加量才能消化2024四季度年以來積壓的庫存，可繼續(xù)等待更好的進場機會。
2.黃油：供應(yīng)整體穩(wěn)健，未來量緊張，加上近期現(xiàn)貨拍賣價格差距較大，導(dǎo)致拍賣被持續(xù)追捧，考慮到節(jié)后進入半年的耗用淡季，加上近期歐美價格有明顯回調(diào)跡象，可以再等等再進場。
3.切達奶酪：國內(nèi)外繼續(xù)補貨，歐洲奶酪價格走強，預(yù)計將維持強勢一段時間。
4.脫脂奶粉：即將進入歐美豐產(chǎn)期，而國內(nèi)需求繼續(xù)萎縮，未來一季度不看好現(xiàn)貨表現(xiàn)，不宜追高。
5.全脂奶粉：年前該品種需求走強，國內(nèi)奶產(chǎn)量減少超出預(yù)期，預(yù)計各大工廠將陸續(xù)回到進口全脂奶粉的采購之路，后續(xù)密切關(guān)注2-3月的噴粉表現(xiàn)，需要注意踏空風(fēng)險。
5、綜述
奶粉出人意料的在年前2周期現(xiàn)貨市場走出穩(wěn)健反彈行情，本輪價格已經(jīng)逼近12月高點，而節(jié)后的需求回撤將使得現(xiàn)貨價格面臨考驗。不過總體上，即使有回撤，恐怕該品種今年的底部高度將超出市場預(yù)期。
