【豆類(lèi)基本面】周四CBOT大豆期貨市場(chǎng)小幅回升，美元走軟為市場(chǎng)帶來(lái)支撐，但美國(guó)中部地區(qū)有利作物生長(zhǎng)的天氣令價(jià)格漲幅受限，盤(pán)中豆油回落豆粕上漲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部周初發(fā)布的美豆種植率和出苗率均好于去年和常年水平，美豆良好開(kāi)局有助于降低減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。商品氣象集團(tuán)預(yù)測(cè)，美國(guó)中部地區(qū)周末天氣較為干燥，未來(lái)6-10天內(nèi)將迎來(lái)大范圍降雨。農(nóng)業(yè)咨詢(xún)公司Datagro將巴西2024/2025年度大豆產(chǎn)量由1.712億噸調(diào)高到1.72億噸。阿根廷大豆收割工作已近尾聲，近幾日天氣將有助于阿根廷農(nóng)戶(hù)收割大豆。
【大豆】國(guó)家糧食和物資儲(chǔ)備局表示，截至2025年4月底，已累計(jì)收購(gòu)2024年度大豆1300萬(wàn)噸。現(xiàn)階段基層余豆不多，政策性拍賣(mài)量較小，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大。周四豆一期貨市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩收盤(pán)持平，2507合約技術(shù)上呈現(xiàn)六連陰，保持偏弱運(yùn)行節(jié)奏。國(guó)產(chǎn)大豆市場(chǎng)供需相對(duì)獨(dú)立，國(guó)產(chǎn)食品豆長(zhǎng)期供給過(guò)剩。隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆供給轉(zhuǎn)向?qū)捤?，?guó)產(chǎn)大豆壓榨需求前景將再度轉(zhuǎn)弱，需求端對(duì)豆價(jià)提升力較為有限。東北主產(chǎn)區(qū)天氣條件良好，豆一期貨市場(chǎng)仍缺少上行驅(qū)動(dòng)。
【豆粕菜粕】周四國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)繼續(xù)偏弱運(yùn)行，多地下降10-40元/噸，沿海豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)多運(yùn)行在2840-2940元/噸之間。東莞菜粕報(bào)價(jià)持平為2490元/噸。目前正值進(jìn)口大豆到港高峰期，油廠(chǎng)周度壓榨量升至220萬(wàn)噸以上，6月豆粕累庫(kù)預(yù)計(jì)加快，需求較為平穩(wěn)，油廠(chǎng)挺粕動(dòng)力不足。周四國(guó)內(nèi)粕類(lèi)期貨市場(chǎng)探底回升延續(xù)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，美豆下跌一度升高市場(chǎng)拋壓，隨著獲利回吐壓力釋放，粕類(lèi)期貨市場(chǎng)逐漸脫離日內(nèi)低點(diǎn)，菜粕期貨因庫(kù)存快速下降而繼續(xù)強(qiáng)于豆粕期貨。國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存雖有回升，但絕對(duì)量偏低，供給壓力尚不明顯，基差持續(xù)收窄提升粕類(lèi)期貨市場(chǎng)的抗跌性。與此同時(shí)，在國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)近期整體走弱的背景下，粕類(lèi)期貨市場(chǎng)獨(dú)善其身的難度同樣不小。
【油脂】周四CBOT豆油市場(chǎng)繼續(xù)回落，技術(shù)賣(mài)壓不斷增強(qiáng)。周四馬來(lái)西亞棕櫚油市場(chǎng)連續(xù)第五日上漲，出口需求旺盛提振買(mǎi)盤(pán)人氣，但夜盤(pán)跟隨CBOT豆油市場(chǎng)回吐部分漲幅。馬來(lái)西亞5月棕櫚油產(chǎn)量增幅收窄，出口增幅擴(kuò)大，庫(kù)存壓力有所緩解。印尼政府下調(diào)6月毛棕櫚油參考價(jià)格以提升出口競(jìng)爭(zhēng)力，出口關(guān)稅由上月的74美元/噸降至52美元/噸。周四國(guó)內(nèi)油脂期貨市場(chǎng)寬幅震蕩，收盤(pán)整體上漲。棕櫚油期貨領(lǐng)漲，豆油和菜油期貨拋壓減弱，在到低位買(mǎi)盤(pán)支撐下探底回升。國(guó)內(nèi)棕櫚油供需雙弱，成本依賴(lài)導(dǎo)致產(chǎn)地棕櫚油仍是風(fēng)向標(biāo)。馬來(lái)西亞棕櫚油5月出口形勢(shì)好轉(zhuǎn)，產(chǎn)地棕櫚油獲得買(mǎi)盤(pán)支撐震蕩回升。進(jìn)口大豆周度壓榨量升至220萬(wàn)噸高位，累庫(kù)節(jié)奏加快仍令豆油市場(chǎng)缺少上行動(dòng)力。菜油市場(chǎng)高庫(kù)存與政策支撐并存，高位震蕩行情仍在持續(xù)。各方圍繞美國(guó)總統(tǒng)發(fā)起的對(duì)等關(guān)稅政策展開(kāi)激烈博弈，市場(chǎng)情緒仍處不穩(wěn)定期。國(guó)內(nèi)油脂板塊整體保持區(qū)間震蕩模式，但因基本面差異走勢(shì)較為分化，豆油市場(chǎng)在自身供應(yīng)壓力下表現(xiàn)更弱一籌。
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