外媒11月16日消息：截至11月14日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格呈現(xiàn)高位震蕩格局，主要受到美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告，中國(guó)采購(gòu)進(jìn)展遲滯以及南美大豆播種進(jìn)展良好等多重因素的影響。由于周五的供需報(bào)告未能提供市場(chǎng)期待的利多，最終令大豆期價(jià)從16個(gè)月高點(diǎn)回落。
周五（11月14日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的1月大豆期約報(bào)收11.245美元/蒲，比一周前上漲0.67%；11月船期1號(hào)黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲11.9963美元，上漲0.92%。12月豆粕報(bào)收每短噸324.6美元，上漲2.37%；12月豆油報(bào)收每磅50.49美分，上漲1.63%；泛歐交易所2月油菜籽期約報(bào)收479.75歐元/噸，上漲0.3%；加拿大1月油菜籽報(bào)收647.5加元/噸，上漲1.17%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸435美元/噸（含33%出口稅），上漲0.9%。ICE美元指數(shù)報(bào)收99.199點(diǎn)，比一周前下跌0.27%。
市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告。由于美國(guó)政府停擺導(dǎo)致數(shù)據(jù)缺失，美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月報(bào)告的部分?jǐn)?shù)據(jù)沿用舊值。2024/25年度美國(guó)大豆期末庫(kù)存下調(diào)至3.16億蒲；2025/26年度大豆單產(chǎn)下調(diào)0.5蒲至53蒲/英畝，大豆產(chǎn)量也調(diào)低至42.53億蒲，低于市場(chǎng)預(yù)期。更為引人注目的本月連續(xù)第四個(gè)月下調(diào)美國(guó)大豆出口，降至16.35億蒲；由于期初庫(kù)存下調(diào)，期末庫(kù)存也下調(diào)0.1億蒲至2.90億蒲，庫(kù)存用量比降至6.74%，為三年低點(diǎn)，體現(xiàn)美國(guó)供應(yīng)結(jié)構(gòu)性偏緊。美國(guó)農(nóng)業(yè)部將美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)均價(jià)上調(diào)50美分至10.50美元/蒲。雖然大豆供需數(shù)據(jù)中性偏多，但因出口意外下調(diào)，市場(chǎng)反應(yīng)偏空。
本月將美國(guó)豆油出口調(diào)高2億磅，庫(kù)存調(diào)低0.1億磅。市場(chǎng)關(guān)注白宮在生物燃料強(qiáng)制摻混政策中的取向，這將決定未來數(shù)月豆油需求能否扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。
從出口銷售來看，周五美國(guó)農(nóng)業(yè)部補(bǔ)發(fā)的政府停擺期間的單日出口銷售數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)大豆銷售量合計(jì)達(dá)134.8萬噸，其中包含對(duì)中國(guó)銷售的33.2萬噸，這一數(shù)量遠(yuǎn)不足以扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)采購(gòu)意愿偏弱的擔(dān)憂。盡管白宮稱中國(guó)將在11月和12月采購(gòu)1200萬噸美國(guó)大豆，但是過去10天中國(guó)買家繼續(xù)缺席美國(guó)市場(chǎng)。中國(guó)需求能否顯著提高，成為本輪反彈行情最主要的不確定因素。隨著出口窗口收緊、巴西新作明年初將要收獲上市，對(duì)美國(guó)出口構(gòu)成壓力。
在南美，巴西政府預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)CONAB周四基本維持2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估1.776億噸不變。盡管馬托格羅索與戈亞斯部分地區(qū)干旱導(dǎo)致早期播種推進(jìn)緩慢，但是氣象機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來降雨改善，限制了市場(chǎng)對(duì)南美產(chǎn)量的擔(dān)憂。阿根廷大豆播種進(jìn)度落后，當(dāng)前播種完成率12.9%，低于五年均值，但尚處可追趕時(shí)段。總體來看，南美天氣依然缺乏重大威脅，市場(chǎng)缺乏明確炒作題材。
就下周行情而言，市場(chǎng)將關(guān)注周一美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）發(fā)布的10月份大豆壓榨數(shù)據(jù)，若如預(yù)期那樣創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，將強(qiáng)化美國(guó)供應(yīng)偏緊預(yù)期。與此同時(shí)，中國(guó)采購(gòu)動(dòng)態(tài)也是大豆市場(chǎng)的關(guān)鍵影響因素。若無新增大單，美豆上行空間將會(huì)受限。南美天氣也構(gòu)成主要不確定性。一旦出現(xiàn)持續(xù)干旱，將迅速推高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。
總體而言，大豆上漲動(dòng)力有所減弱。后續(xù)能否持續(xù)上漲，將取決于對(duì)華出口是否實(shí)質(zhì)改善以及南美天氣是否轉(zhuǎn)為不利。
以下是過去一周大豆市場(chǎng)的要聞?wù)?br/>
USDA供需報(bào)告分析：美國(guó)大豆產(chǎn)量高于市場(chǎng)預(yù)期
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周五發(fā)布的11月份供需報(bào)告顯示，2025/26年度美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估值從9月份的43.01億蒲調(diào)低到42.53億蒲，也低于市場(chǎng)平均預(yù)期的42.66億蒲，比上一年度減少2.8%。大豆單產(chǎn)為53.0蒲/英畝，低于9月份報(bào)告的53.5蒲/英畝，但高市場(chǎng)平均預(yù)期的53.1蒲/英畝，比上年增加4.5%。
本月預(yù)測(cè)美國(guó)大豆出口為16.35億蒲，較9月份預(yù)測(cè)調(diào)低5000萬蒲；壓榨預(yù)估不變，仍為25.55億蒲，同比增加4.5%；期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為2.90億蒲，低于9月份預(yù)測(cè)的3.00億蒲，也低于分析師平均預(yù)期的3.04億蒲，比上年減少8.2%。2025/26年度美國(guó)大豆農(nóng)場(chǎng)年度均價(jià)上調(diào)0.50美元至每蒲10.50美元。
2025/26年度美國(guó)大豆庫(kù)存用量比降至6.74%的三年新低，9月份預(yù)測(cè)為6.9%，2024/25年度為7.13%，10年均值為9.1%。本月將2025/26年度美國(guó)大豆年度均價(jià)上調(diào)0.50美元至10.50美元/蒲，高于上年的10.00美元/蒲。
USDA供需報(bào)告分析：2025/26年度全球大豆產(chǎn)量下調(diào)約400萬噸至4.2175億噸
2025/26年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為4.2175億噸，較9月份的預(yù)測(cè)調(diào)低410萬噸，比上年減少1.3%，主要反映了美國(guó)的產(chǎn)量下調(diào)。
全球大豆期末庫(kù)存預(yù)估下調(diào)200萬噸至1.2199億噸，同比減少1.1%；庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為20%，略低于9月份預(yù)測(cè)的20.27%，也低于上一年度的20.62%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月將2024/25年度阿根廷大豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)21萬噸至5111萬噸，巴西大豆產(chǎn)量上調(diào)250萬噸至1.715億噸。巴拉圭大豆產(chǎn)量不變，為1020萬噸。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部維持2025/26年度中國(guó)大豆進(jìn)口預(yù)估不變，仍為1.12億噸，比上年的1.08億噸增加3.7%。
USDA供需報(bào)告分析：2025/26年度全球油菜籽產(chǎn)量進(jìn)一步上調(diào)，創(chuàng)下歷史最高
美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告將2025/26年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高180萬噸，達(dá)到9227萬噸，比上年增加7.3%。全球油菜籽貿(mào)易預(yù)計(jì)為1750萬噸，較9月份上調(diào)30萬噸，但比上年減少12%。全球壓榨量預(yù)估上調(diào)74萬噸至8624萬噸，同比增加2.4%。全球期末庫(kù)存預(yù)估略微下調(diào)到1134萬噸，同比增加15.4%。2025/26年度全球油菜籽庫(kù)存用量比預(yù)計(jì)為10.9%，高于9月預(yù)測(cè)的10.63%，也高于上年的9.4%。
巴西大豆播種完成58%；大豆產(chǎn)量將創(chuàng)下歷史新高
巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）周一發(fā)布的作物進(jìn)展報(bào)告稱，截止2025年11月9日，巴西2025/26年度大豆播種進(jìn)度為58.4%，高于一周前的47.1%，也高于五年同期均值57.0%，但低于去年同期的66.1%。
CONAB本周發(fā)布本年度第二次調(diào)查，預(yù)計(jì)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.776億噸，與上月預(yù)測(cè)持平，比上年增長(zhǎng)3.6%。
CONAB表示，戈亞斯州和米納斯吉拉斯州的降雨量不盡如人意。而在頭號(hào)產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州，由于10月份天氣不穩(wěn)定，作物播種并未在理想條件下進(jìn)行。10月初播種的部分大豆作物受到缺水影響，導(dǎo)致每公頃作物密度降低，初期出苗率下降。
CONAB警告氣候因素對(duì)大豆初期生長(zhǎng)發(fā)育可能造成不利影響。CONAB表示將持續(xù)關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣狀況，包括帕拉納州的極端天氣事件、馬托索州不規(guī)律的降雨以及戈亞斯州降雨延遲等情況，以便在作物生長(zhǎng)過程中提高有關(guān)作物信息的質(zhì)量。
布宜諾斯艾利斯谷物交易所：阿根廷大豆播種落后于上年同期
布宜諾斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷2025/26年度大豆播種工作已經(jīng)完成12.9%，落后于上年同期的20.1%。羅薩里奧谷物交易所本周維持阿根廷2025/26年度大豆產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為4700萬噸。氣象預(yù)報(bào)顯示，未來幾周阿根廷氣溫將出現(xiàn)波動(dòng)，降雨量將會(huì)減少，潘帕斯草原沿線將趨于干燥，有利于玉米和大豆播種。
美國(guó)氣候預(yù)測(cè)中心周四表示拉尼娜現(xiàn)象預(yù)計(jì)將持續(xù)到北半球冬季，很可能在1月至3月期間過渡到ENSO中性狀態(tài)。該中心補(bǔ)充道，預(yù)計(jì)拉尼娜現(xiàn)象將保持較弱狀態(tài)。較弱的拉尼娜現(xiàn)象不太可能對(duì)冬季造成傳統(tǒng)意義上的影響。
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