外媒12月21日消息：截至12月19日當周，全球油籽市場全線下跌，其中芝加哥大豆期貨跌至兩個多月來的新低，將中美領(lǐng)導人10月底達成協(xié)議后的漲幅悉數(shù)回吐，下跌驅(qū)動力主要來自投機基金持續(xù)清算，南美供應前景總體良好，以及除中國政策性采購外的全球需求疲軟。
周五（12月19日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報收10.595美元/蒲，比一周前下跌2.5%；1月船期的1號黃大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報價為每蒲11.3875美元，下跌2.02%。3月豆粕報收每短噸301.1美元，下跌1.5%；3月豆油報收每磅48.44美分，下跌4.3%；泛歐交易所2月油菜籽期約報收454.25歐元/噸，下跌4.5%；加拿大3月油菜籽報收593.4加元/噸，下跌3.93%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報價為每噸407美元/噸（含33%出口稅），下跌2.4%。ICE美元指數(shù)報收98.252點，比一周前下跌0.14%。
本月迄今全球大豆市場持續(xù)下行，成為近期農(nóng)產(chǎn)品板塊中表現(xiàn)最為疲弱的品種之一。芝加哥大豆期貨已連續(xù)第六個交易日下跌，本月15個交易日中有12個下跌。此前因中美達成貿(mào)易框架協(xié)議以及中國恢復采購所激發(fā)形成的看漲情緒快速退潮，市場重新回歸對供需基本面的冷靜評估。
從價格走勢看，芝加哥大豆近月合約承壓明顯，遠月跌幅相對受限，反映出市場情緒反轉(zhuǎn)，引發(fā)前期做多的資金轉(zhuǎn)為拋售。從跨品種價差來看，近幾周芝加哥玉米走勢穩(wěn)健，持續(xù)跑贏大豆，新作大豆/玉米比價回落已經(jīng)至2.31附近，明顯低于上月高點，也低于吸引明年美國農(nóng)戶增加大豆種植面積所需的水平。這也意味著，若玉米大豆價格比維持當前趨勢，大豆在2026/27年度的春播競爭中可能轉(zhuǎn)為不利位置。
從CFTC持倉數(shù)據(jù)分析，在10月底中美貿(mào)易樂觀情緒驅(qū)動下，基金曾連續(xù)數(shù)周大幅建立新多。但是由于中國采購步伐不及市場預期，加上大豆期價破位下行，技術(shù)形態(tài)惡化，促使基金多頭集中離場。截至12月9日，基金在芝加哥大豆期市仍持有18萬手凈多單，較11月18日當周的23萬手減少5萬手（其中多單減少3.6萬手，新空建倉增加1.4萬手），同期空盤量劇減9.4萬手。
從供需基本面看，中國采購步伐仍是市場關(guān)注焦點。私人機構(gòu)估計中國迄今已經(jīng)買入700萬噸美國大豆，采購節(jié)奏符合美國財長貝森特宣稱的2月底前采購約1200萬噸的目標。但是美國農(nóng)業(yè)部出口銷售數(shù)據(jù)也顯示，本年度迄今累計采購量仍顯著落后于去年同期，也明顯低于五年均值水平。更為關(guān)鍵的是，由于美國大豆價格在國際市場缺乏足夠吸引力，當前除了中國國有買家的政策性采購外，中國商業(yè)采購以及其他全球進口國的需求明顯缺位，這令人擔心政策性采購結(jié)束后，美國大豆出口需求將會再度陷入低迷，特別是在南美大豆未來幾周開始供應上市之后。
目前南美新豆供應形勢仍然樂觀，尚未出現(xiàn)顛覆這一預期的重大天氣威脅。阿根廷和巴西大豆播種進度整體順利，作物評級維持在相對良好的水平。雖存在局部干燥隱憂，但是目前還遠未引發(fā)實質(zhì)減產(chǎn)預期。在缺乏明確天氣威脅的情況下，2026年初南美大豆集中上市的預期仍在強化，成為壓制大豆價格反彈的關(guān)鍵。
大豆制成品市場也走勢偏弱。豆油價格跌至六個月來低位，因為受到美國生物燃料政策不確定、國際油價跌至近五年低點以及全球植物油普遍疲軟的拖累；豆粕也在需求不足與出口競爭加劇的背景下跌至階段低點。雖然美國大豆壓榨利潤仍然為正，但已較前期明顯收縮，難以形成有效支撐。
綜合來看，全球大豆市場仍然面臨調(diào)整壓力，盡管在近期快速下跌后，短線存在反彈以修復技術(shù)超賣的需求，但是在南美豐產(chǎn)預期、基金凈多單依然龐大以及需求不確定的綜合壓制下，大豆價格的任何反彈都可能只是曇花一現(xiàn)，表現(xiàn)為技術(shù)修復而非趨勢反轉(zhuǎn)。后續(xù)關(guān)注重點將繼續(xù)集中在南美關(guān)鍵產(chǎn)區(qū)天氣是否構(gòu)成實質(zhì)威脅，中國采購是否進一步擴大到商業(yè)買盤，以及明年一季度美國生物燃料政策的落實情況。這些因素將決定大豆價格能否在在當前位置構(gòu)筑階段性底部，抑或在供應壓力下進一步尋求能夠刺激需求增長的價格重心。
以下是過去一周的大豆要聞。
中國新增46.8萬噸美豆采購，采購前景依然令人擔憂
美國財政部長近日表示中國將在2026年底2月底之前完成采購1200萬噸美國大豆的目標。但考慮到目前美國大豆價格相對南美大豆高企，中國的采購并不活躍。
本周美國農(nóng)業(yè)部確認對中國新增46.8萬噸銷售，低于一周前的66.4萬噸。自10月30日以來，美國農(nóng)業(yè)部通過單日出口快報確認的對華大豆銷售量達到384.8萬噸。如果假設(shè)對未知目的地的銷售也為對華銷售，那么迄今對華的銷售量達464.4萬噸，這相當于1200萬噸采購目標的38.7%。
芝加哥的大宗商品經(jīng)紀行沃爾什貿(mào)易公司（Walsh Trading Inc.）副總裁肖恩·盧斯克表示，迄今為止，中國和未知目的地的采購總量已接近700萬噸。根據(jù)多方消息來源，中國迄今已購買了700萬至750萬噸大豆。StoneX公司猜測中國已購買了近600萬噸大豆。
此外，盡管中國一直在購買美國大豆，但這些大豆并未實際發(fā)貨，市場擔心中國可能會取消采購，因為目前大豆售價已經(jīng)比中國早期購買的美國大豆價格低了1美元/蒲以上。盧斯克稱，如果巴西或阿根廷的大豆豐收，價格更低廉，中國也可能隨時取消訂單，這種情況通常都會發(fā)生。
根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的周度出口銷售報告顯示，截至2025年11月27日當周，美國未對中國裝運任何大豆。2025/26年度迄今為止，美國對中國（大陸地區(qū)）大豆出口量為0萬噸，低于去年同期的1274萬噸。
10月底，CBOT1月大豆期約約為每蒲11.1525美元(約合每噸409.8美元)，而12月19日，1月期約為10.4925美元/蒲(約合385.5美元/噸)。
美國農(nóng)業(yè)部補發(fā)的出口銷售周報告顯示，截至11月27日當周，2025/26年度美國大豆出口銷量為110萬噸，低于上周的232.1萬噸。2025/26年度迄今的出口銷售總量同比減少39.3%，而美國農(nóng)業(yè)部預計全年出口減少13.1%。
IGC的報價顯示阿根廷大豆最便宜。截至12月18日，阿根廷上河大豆報價為每噸408美元，美灣大豆報價425美元/噸，巴西帕拉納瓜港口大豆報價每噸420美元。
NOPA：11月份美國大豆壓榨環(huán)比降低5.1%，但同比增加11.8%
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）稱，11月份會員企業(yè)的大豆壓榨量為2.16041億蒲，比10月份的歷史最高月度紀錄減少5.1%，但同比增長11.83%，也是歷史同期最高壓榨量。NOPA的報告還顯示，11月30日NOPA成員企業(yè)的豆油庫存達到13.05億磅，環(huán)比增長15.95%，同比增長39.58%，市場預期為14.08億磅。
基于美國農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)的計算顯示，截至11月下旬，美國大豆壓榨利潤為每蒲2.73美元，低于10月底的2.75美元，但高于去年同期的2.3美元/蒲。
美國農(nóng)業(yè)部在12月份供需報告預測2025/26年度美國大豆壓榨量為25.55億蒲，和上月預測持平，較上年增長1.10億蒲或4.5%。
巴西大豆播種臨近尾聲，降雨改善作物狀況
巴西國家商品供應公司（CONAB）稱，截止12月12日，巴西2025/26年度大豆播種進度為94.1%，高于五年均值90.6%，但低于去年同期的96.8%。近來馬托格羅索州、南里奧格蘭德州和帕拉納州等地區(qū)均迎來有利降雨，有利于改善土壤墑情，尤其有助于南里奧格蘭德州的播種工作全面推進。戈亞斯與米納斯吉拉斯州降雨趨于穩(wěn)定，推動播種并支持大豆補播。巴西國家氣象局（INMET）表示，本周中西部地區(qū)將會出現(xiàn)大范圍的降雨過程，部分地區(qū)的累積降雨量可能達到100到200毫米，而馬托格羅索州北部和戈亞斯州南部的降雨量可能更高。
加拿大農(nóng)業(yè)部將2025年油菜籽產(chǎn)量調(diào)高178萬噸，達到創(chuàng)紀錄的2180萬噸
加拿大農(nóng)業(yè)部（AAFC）周三發(fā)布月報，將2025/26年度加拿大油菜籽產(chǎn)量調(diào)高178萬噸至創(chuàng)紀錄的2180.4萬噸，同比增長13.3%。作為參考，美國農(nóng)業(yè)部在12月份供需報告中將2025/26年度加拿大的油菜籽產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)200萬噸至2200萬噸。
本月AAFC將2025/26年度油菜籽出口預估上調(diào)100萬噸至800萬噸。國內(nèi)用量略微上調(diào)30萬噸至創(chuàng)紀錄的1255萬噸；期末庫存預計為295萬噸，較上月調(diào)高45萬噸，也遠高于上年的159.7萬噸。
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