外媒1月18日消息：截至2026年1月16日當(dāng)周，全球油籽市場(chǎng)互有漲跌，其中芝加哥大豆期貨下跌，因?yàn)槊绹?guó)農(nóng)業(yè)部調(diào)高美國(guó)大豆產(chǎn)量并調(diào)低出口預(yù)期，南美大豆豐產(chǎn)壓力日益顯現(xiàn)。但是中國(guó)持續(xù)采購(gòu)，美國(guó)政府計(jì)劃3月份落實(shí)生物燃料強(qiáng)制摻混量的消息推動(dòng)芝加哥豆油飆升，對(duì)大豆構(gòu)成底部支撐。
周五（1月16日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報(bào)收10.5775美元/蒲，比一周前下跌0.45%；2月船期大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲11.5025美元，下跌0.15%。3月豆粕報(bào)收每短噸290美元，下跌4.51%；3月豆油報(bào)收每磅52.61美分，上漲5.88%；泛歐交易所2月油菜籽期約報(bào)收472.00歐元/噸，上漲0.2%；加拿大3月油菜籽報(bào)收639.5加元/噸，上漲2.53%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸405美元/噸（含33%出口稅），上漲1.25%。ICE美元指數(shù)報(bào)收99.201點(diǎn)，比一周前上漲0.31%。
本周芝加哥期貨交易所大豆期貨在多重因素角力下震蕩整理，市場(chǎng)焦點(diǎn)從強(qiáng)勁的國(guó)內(nèi)壓榨需求，迅速轉(zhuǎn)向南美創(chuàng)紀(jì)錄收成帶來的長(zhǎng)期供應(yīng)壓力。
目前美國(guó)大豆市場(chǎng)面臨供需矛盾信號(hào)的沖擊。一方面，美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）的月度壓榨報(bào)告構(gòu)成利好，12月大豆壓榨量躍升至約2.25億蒲式耳，較上月增加約900萬蒲式耳，創(chuàng)下歷史單月壓榨次高紀(jì)錄。與此同時(shí)，美國(guó)大豆出口需求保持良好。美國(guó)農(nóng)業(yè)部確認(rèn)，截至1月8日當(dāng)周，大豆出口銷售量達(dá)207萬噸，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，其中對(duì)華銷售達(dá)120萬噸，顯示價(jià)格彈性需求依然存在。
但是另一方面，美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告并未如市場(chǎng)預(yù)期般下調(diào)2025年大豆產(chǎn)量，反而將期末庫(kù)存預(yù)估大幅上調(diào)6000萬蒲式耳至3.5億蒲式耳，因?yàn)槌隹谙抡{(diào)。南美龐大供應(yīng)壓力尤其明顯。盡管巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）本周小幅下調(diào)本國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估至1.761億噸，但是美國(guó)農(nóng)業(yè)部將其產(chǎn)量調(diào)高300萬噸至1.78億噸。目前巴西早期收割工作已經(jīng)開始，且產(chǎn)區(qū)天氣條件總體有利，預(yù)示著豐產(chǎn)即將成為現(xiàn)實(shí)。
分析人士普遍認(rèn)為，自二月起，隨著巴西新豆大規(guī)模上市，美國(guó)大豆的出口窗口將迅速收窄，全球市場(chǎng)將面臨供應(yīng)洪流的沖擊。這也加劇了美國(guó)豆農(nóng)的困境。盡管去年單產(chǎn)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的每英畝53蒲式耳，但高產(chǎn)出并未轉(zhuǎn)化為高收益。由于出口競(jìng)爭(zhēng)激烈，農(nóng)民手中持有大量未售庫(kù)存，而當(dāng)前期價(jià)已被認(rèn)為“顯著低于盈虧平衡點(diǎn)”。由于投入成本居高不下，盡管特朗普政府提供120億美元的援助支付，也僅被視為維持生計(jì)的暫時(shí)方案。
展望后市，美國(guó)大豆價(jià)格的任何實(shí)質(zhì)性反彈，可能將嚴(yán)重依賴于天氣市情的出現(xiàn)。無論是美國(guó)春播季節(jié)的惡劣天氣，還是南美作物生長(zhǎng)后期出現(xiàn)問題，都可能成為改變供需格局的關(guān)鍵變量。短期內(nèi)，市場(chǎng)將密切關(guān)注巴西收割進(jìn)度與單產(chǎn)報(bào)告、出口銷售數(shù)據(jù)以及原油波動(dòng)對(duì)生物燃料需求的連帶影響。在缺乏天氣威脅的情況下，巨大的全球庫(kù)存猶如懸頂之劍，預(yù)示著豆價(jià)上行空間將長(zhǎng)期受限，美國(guó)豆農(nóng)可能將面臨又一個(gè)充滿挑戰(zhàn)的種植年份。
以下是過去一周的大豆市場(chǎng)重要信息。
USDA供需報(bào)告分析：美國(guó)大豆出口預(yù)估下調(diào)，因巴西競(jìng)爭(zhēng)激烈
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的1月份供需報(bào)告顯示，由于收獲面積調(diào)高10萬英畝至8040萬英畝，而大豆平均單產(chǎn)不變，仍為53.0蒲/英畝不變，本月美國(guó)大豆產(chǎn)量略微上調(diào)900萬蒲至42.62億蒲，超過市場(chǎng)預(yù)期，盡管同比減少2.6%。
由于巴西競(jìng)爭(zhēng)激烈（巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高300萬噸），本月美國(guó)農(nóng)業(yè)部將美國(guó)大豆出口調(diào)低6000萬蒲至15.75億蒲，同比降低16.31%。大豆壓榨調(diào)高1500萬蒲至25.70億蒲，同比增長(zhǎng)5.11%。期末庫(kù)存預(yù)估上調(diào)6000萬蒲至3.5億蒲，同比增加7.7%，也高于分析師們平均預(yù)期的3.01億蒲。年度均價(jià)預(yù)估下調(diào)0.30美元到10.20美元/蒲，高于上年的10.00美元/蒲。
USDA供需報(bào)告分析：巴西大豆產(chǎn)量調(diào)高300萬噸
美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2025/26年度全球大豆產(chǎn)量為4.2568億噸，較上月預(yù)測(cè)調(diào)高314萬噸，但比上年減少0.34%。全球大豆壓榨量上調(diào)120萬噸至3.6643億噸，而出口下調(diào)13萬噸至1.8757億噸。這些調(diào)整導(dǎo)致全球大豆期末庫(kù)存調(diào)高200萬噸至1.2441億噸，比上年增長(zhǎng)0.8%，也高于市場(chǎng)預(yù)期的1.231億噸。
2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高300萬噸至1.78億噸，同比增加3.8%；阿根廷產(chǎn)量維持不變，仍為4850萬噸，同比減少5.1%；巴拉圭產(chǎn)量也維持1100萬噸不變，同比增加7.8%。中國(guó)大豆產(chǎn)量調(diào)低10萬噸至2090萬噸。中國(guó)2025/26年度進(jìn)口量估計(jì)為1.12億噸，和上月預(yù)測(cè)持平，高于上年的1.08億噸。
USDA供需報(bào)告分析：2025/26年度全球油菜籽產(chǎn)量略微下調(diào)至9517萬噸
美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中將2025/26年度全球油菜籽產(chǎn)量預(yù)估略微下調(diào)10萬噸至9517萬噸，比上年增加10.7%。頭號(hào)生產(chǎn)國(guó)加拿大的產(chǎn)量預(yù)估不變，仍為2200萬噸。2025/26年度全球油菜籽貿(mào)易下調(diào)32萬噸至1808萬噸，但比上年減少8.6%。全球壓榨預(yù)估基本不變，仍為8781萬噸，同比增加4.2%。全球期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為1218.4萬噸，較上月調(diào)低32萬噸，但同比增加24.3%。
周度大豆出口銷售創(chuàng)年內(nèi)第三高，本周美國(guó)農(nóng)業(yè)部確認(rèn)對(duì)華銷售70.6萬噸大豆
根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部的單日出口銷售報(bào)告，本周共確認(rèn)對(duì)華銷售70.6萬噸美國(guó)大豆，均在2025/26年度交貨。市場(chǎng)人士估計(jì)，迄今中國(guó)已買入接近或高于1000萬噸美國(guó)大豆，超過目標(biāo)采購(gòu)量1200萬噸的80%。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至1月8日當(dāng)周，2025/26年度美國(guó)大豆凈銷售量為206.2萬噸，顯著高于上周，較四周均值增長(zhǎng)54%，是四周來的最高，也是年內(nèi)第三高，并超出市場(chǎng)預(yù)期。2025/26年度迄今美國(guó)大豆銷售總量為3064萬噸，同比減少24.7%，而美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)全年出口將減少16.3%。這占到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的71%，比正常水平落后15%。
從出口報(bào)價(jià)來看，目前阿根廷大豆最便宜。國(guó)際谷物理事會(huì)IGC稱，1月15日，阿根廷上河的大豆報(bào)價(jià)為每噸404美元，巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為411美元/噸，而美灣大豆報(bào)價(jià)為每噸429美元。
美國(guó)12月份大豆壓榨創(chuàng)歷史次高，超過市場(chǎng)預(yù)期
美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)（NOPA）周四發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，NOPA成員在12月份的大豆壓榨量為2.24994億蒲 ，環(huán)比增長(zhǎng)4.1%，同比增長(zhǎng)8.9%，成為歷史上單月壓榨量的第二高點(diǎn)，僅次于2025年10月創(chuàng)下的2.27647億蒲的峰值。這一數(shù)據(jù)也高于報(bào)告發(fā)布前分析師預(yù)期的2.24809億蒲。
基于美國(guó)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)的壓榨利潤(rùn)計(jì)算結(jié)果顯示，2025年12月底大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲2.28美元，低于11月底的2.73美元/蒲。作為參考，2024年的壓榨利潤(rùn)平均為2.44美元/蒲，低于2023年的3.29美元/蒲。
報(bào)告還顯示，截至2025年12月31日，NOPA成員企業(yè)的豆油庫(kù)存為16.42億磅，環(huán)比增長(zhǎng)8.5%，同比增長(zhǎng)32.8%。
巴西大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的水平，收割工作完成1%
巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司（CONAB）預(yù)計(jì)2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.76124億噸，較上月預(yù)測(cè)值調(diào)低108萬噸，但比上年增長(zhǎng)2.7%。
CONAB稱，截止1月10日，巴西2025/26年度大豆收獲進(jìn)度為0.6%，高于一周前的0.1%，低于去年同期的0.3%，也低于五年同期均值1.0%。
咨詢公司AgroConsult預(yù)計(jì)巴西2025/26年度大豆產(chǎn)量將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1.822億噸，比11月份預(yù)測(cè)高出400萬噸，因?yàn)榇蠖箚萎a(chǎn)預(yù)計(jì)將達(dá)到每公頃62.3袋（每袋60公斤），高于之前預(yù)測(cè)的每公頃60.8袋。
阿根廷大豆作物面臨降雨不足的風(fēng)險(xiǎn)
布宜諾斯艾利斯谷物交易所周四發(fā)布的周報(bào)顯示，由于預(yù)計(jì)降雨量有限，大豆作物生長(zhǎng)面臨風(fēng)險(xiǎn)。阿根廷應(yīng)用氣候公司（CCA）的氣象學(xué)家杰爾曼·海因茨表示，繼數(shù)周幾乎沒有降雨后，阿根廷潘帕斯草原1月份大部分時(shí)間降雨量有限且分散，這可能會(huì)對(duì)玉米和大豆作物造成不利影響。自去年12月以來，阿根廷核心農(nóng)業(yè)區(qū)和布宜諾斯艾利斯省的降雨量一直很少。
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