外媒2月8日消息：截至2026年2月6日當(dāng)周，全球油籽價(jià)格上漲，其中芝加哥大豆期貨創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的最高水平，主要因?yàn)槊绹?guó)總統(tǒng)特朗普表示中國(guó)將把本年度的美國(guó)大豆采購(gòu)量提高到2000萬(wàn)噸，美國(guó)財(cái)政部發(fā)布備受期待的生物燃料稅收抵免指南。不過巴西正在收獲的創(chuàng)紀(jì)錄大豆收成更具價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力，使得市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)是否采購(gòu)更多美國(guó)大豆仍然存疑，制約了大豆的上漲空間。
周五（2月6日），芝加哥期貨交易所（CBOT）的3月大豆期約報(bào)收11.1525美元/蒲，比一周前上漲4.8%；2月船期大豆在美灣的現(xiàn)貨平均報(bào)價(jià)為每蒲12.2475美元，上漲4.6%。3月豆粕報(bào)收每短噸303.6美元，上漲3.4%；3月豆油報(bào)收每磅55.33美分，上漲3.4%；泛歐交易所5月油菜籽期約報(bào)收487.75歐元/噸，上漲3.2%；加拿大3月油菜籽報(bào)收660.8加元/噸，上漲2%；阿根廷上河大豆FOB現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每噸433美元/噸（含33%出口稅），上漲4.1%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收97.506點(diǎn)，比一周前上漲0.67%。
回顧過去一周，全球大豆市場(chǎng)走出一輪幅度可觀、但節(jié)奏明顯放緩的上漲行情。芝加哥大豆突破11美元關(guān)口后，農(nóng)戶的套保與現(xiàn)貨拋售顯著增加。從結(jié)構(gòu)上看，舊作與新作的分化正在加劇。近月合約在貿(mào)易利好與生物燃料政策刺激下表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而新作大豆在接近11美元關(guān)口時(shí)明顯承壓，反映市場(chǎng)對(duì)南美新季供應(yīng)的擔(dān)憂正在顯現(xiàn)。
需求端的核心變量依然來(lái)自中美貿(mào)易預(yù)期。特朗普總統(tǒng)有關(guān)中國(guó)可能額外采購(gòu)更多舊作大豆的消息成為本輪大豆價(jià)格上漲的火索，但隨著消息被充分消化，邊際推動(dòng)力正在減弱。美國(guó)當(dāng)前大豆出口數(shù)據(jù)并不算亮眼，陳作銷售仍處于年度低位，累計(jì)銷售總量也明顯落后于歷史同期，這意味著若缺乏新的實(shí)質(zhì)性訂單，單靠預(yù)期難以支撐大豆價(jià)格持續(xù)單邊走強(qiáng)。
南美供應(yīng)龐大的前景可能繼續(xù)阻撓全球大豆價(jià)格重心上移。巴西收割進(jìn)度明顯快于五年均值，馬托格羅索州推進(jìn)尤為迅速，意味著出口高峰正在提前到來(lái)。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2月巴西大豆出口同比大幅增長(zhǎng)，全球供應(yīng)壓力將在未來(lái)數(shù)周逐步顯現(xiàn)。相比之下，阿根廷仍是潛在的不確定因素，盡管近期降雨帶來(lái)階段性緩解，但作物評(píng)級(jí)已連續(xù)數(shù)周下滑，產(chǎn)量風(fēng)險(xiǎn)尚未完全解除，這為市場(chǎng)提供了重要的下方緩沖。
下面是過去一周的重要大豆市場(chǎng)信息。
美國(guó)財(cái)政部頒布生物燃料稅收抵免規(guī)定，提振芝加哥大豆和豆油大漲
本周美國(guó)財(cái)政部發(fā)布了市場(chǎng)期待已久的生物燃料稅收抵免（45Z政策）的擬議規(guī)定，指導(dǎo)國(guó)內(nèi)生物燃料生產(chǎn)商如何獲得清潔燃料生產(chǎn)稅收抵免，為修訂后的45Z稅收抵免政策提供了期待已久的明確說(shuō)明，提振大豆和豆油等市場(chǎng)大幅上漲。
根據(jù)規(guī)定，稅收抵免適用于2024年12月31日之后在美國(guó)生產(chǎn)并在2029年12月31日之前銷售的符合條件的清潔運(yùn)輸燃料。此外，合格原料限制為在美國(guó)、墨西哥或加拿大種植或生產(chǎn)的原料；限制和受制裁外國(guó)實(shí)體的交易，擴(kuò)大銷售歸屬范圍，將通過相關(guān)中間商銷售的燃料也納入其中。該法規(guī)還取消了可持續(xù)航空燃料的特殊稅率。
另外，該規(guī)定還在碳強(qiáng)度評(píng)分框架中刪除了“間接土地利用變化（ILUC）”排放指標(biāo)，這被視為本土玉米與大豆利益集團(tuán)的重大政治勝利。
美國(guó)財(cái)政部確認(rèn)，45Z稅收抵免的排放量計(jì)算將采用美國(guó)農(nóng)業(yè)部的模型（現(xiàn)稱為45ZFD-CIC），而不是能源部的GREET模型，從而解決了數(shù)月來(lái)的相關(guān)不確定性。
美國(guó)總統(tǒng)特朗普稱中國(guó)將會(huì)增加采購(gòu)美國(guó)大豆
美國(guó)總統(tǒng)特朗普周三與中國(guó)國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人通話后表示，中國(guó)同意將本年度的美國(guó)大豆采購(gòu)量從1200萬(wàn)噸提高到2000萬(wàn)噸。根據(jù)10月底達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，中國(guó)在上月完成采購(gòu)1200萬(wàn)噸美國(guó)大豆。市場(chǎng)人士本來(lái)認(rèn)為，隨著巴西大豆收獲上市，可能促使中國(guó)轉(zhuǎn)向價(jià)格更低的巴西供應(yīng)。目前4月船期的美國(guó)大豆在中國(guó)的CNF報(bào)價(jià)比CBOT的5月大豆期貨高出每蒲2.08至2.48美元，而巴西大豆的溢價(jià)為每蒲式耳1.18至1.33美元。從FOB價(jià)來(lái)看，巴西和美國(guó)大豆的價(jià)差約為每噸50美元。行業(yè)人士稱，按此價(jià)格計(jì)算，中國(guó)進(jìn)口800萬(wàn)噸美國(guó)大豆，將比購(gòu)買巴西大豆多支付高達(dá)4億美元。不過分析師指出，中國(guó)國(guó)企仍可能繼續(xù)采購(gòu)美國(guó)大豆，為美國(guó)總統(tǒng)特朗普四月份訪華營(yíng)造積極氣氛。
美國(guó)周度大豆出口銷售創(chuàng)下年度新低
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周度出口銷售報(bào)告顯示，截至1月29日當(dāng)周，2025/26年度美國(guó)大豆凈銷售量為436,900噸，創(chuàng)下年度新低，較上周減少47%，較四周均值減少72%。這一數(shù)據(jù)處于貿(mào)易預(yù)期范圍的下限。不過本年度迄今為止的出口銷售總量同比降幅進(jìn)一步縮窄至20%，而一周前為20.4%,兩周前為22%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)測(cè)全年出減少16%。
這也占到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的80%，相比之下，平均水平為88%。
從出口報(bào)價(jià)來(lái)看，目前巴西大豆仍比美國(guó)供應(yīng)便宜。國(guó)際谷物理事會(huì)稱，2月5日，巴西帕拉納瓜港口大豆報(bào)價(jià)為413美元/噸，而美灣大豆報(bào)價(jià)為每噸455美元。
2025年12月份美國(guó)大豆壓榨同比增長(zhǎng)5.6%
美國(guó)農(nóng)業(yè)部周一發(fā)布的月度壓榨數(shù)據(jù)顯示，12月份美國(guó)大豆壓榨量為2.299億蒲，環(huán)比增加4.2%，同比增加5.6%，并創(chuàng)下歷史次高水平，僅次于2025年10月創(chuàng)下的2.363億蒲。不過這一數(shù)據(jù)略低于報(bào)告發(fā)布前分析師平均預(yù)測(cè)的2.304億蒲。
報(bào)告還顯示，2025年12月31日美國(guó)豆油庫(kù)存為21.79億磅，環(huán)比增長(zhǎng)0.7%，同比提高29.2%。不過這一數(shù)據(jù)低于報(bào)告出臺(tái)前分析師平均預(yù)期的22.79億磅。
美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告預(yù)測(cè)2025/26年度美國(guó)大豆壓榨量為25.70億蒲，同比增長(zhǎng)5.11%。
私營(yíng)機(jī)構(gòu)繼續(xù)調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估
繼上周AgRural以及科爾多涅博士調(diào)高巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估后，本周私營(yíng)機(jī)構(gòu)繼續(xù)上調(diào)產(chǎn)量預(yù)估。塞拉瑞斯將巴西大豆產(chǎn)量預(yù)期值大幅調(diào)高410萬(wàn)噸至1.813億噸。經(jīng)紀(jì)商斯通艾克斯將2025/26年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估調(diào)高400萬(wàn)噸至1.8162億噸。
與此同時(shí)，隨著新豆收獲上市，巴西大豆出口步伐也逐漸加快。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)（ANEC）的周度調(diào)查顯示，繼1月份出口量低于預(yù)期后，2月份巴西大豆出口量將達(dá)到1142萬(wàn)噸，比上年同期大幅增長(zhǎng)17.4%。
FAO：1月份植物油價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲2.1%
聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織（FAO）周五發(fā)布的基準(zhǔn)報(bào)告顯示，1月份全球植物油價(jià)格指數(shù)較上個(gè)月上漲2.1%。由于東南亞產(chǎn)量季節(jié)性放緩以及全球進(jìn)口需求強(qiáng)勁，1月份棕櫚油價(jià)格上漲；與此同時(shí)，由于南美出口供應(yīng)趨緊以及市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)生物燃料需求旺盛，豆油價(jià)格反彈。受黑海地區(qū)供應(yīng)緊張的影響，全球葵花籽油價(jià)格同樣上漲。相比之下，由于近期歐盟大量進(jìn)口，菜籽油供應(yīng)充足，國(guó)際菜籽油價(jià)格小幅走低。
關(guān)注下周2月份供需報(bào)告，大豆期末庫(kù)存可能基本不變
美國(guó)農(nóng)業(yè)部將于2月10日（北京時(shí)間周三凌晨）發(fā)布2月供需報(bào)告。從歷史上來(lái)看，這份報(bào)告通常對(duì)市場(chǎng)影響較小。考慮到特朗普有關(guān)中國(guó)將采購(gòu)更多美國(guó)大豆的言論，市場(chǎng)將密切關(guān)注美國(guó)大豆出口預(yù)期是否調(diào)整。本年度迄今美國(guó)大豆出口步伐緩慢，截至1月29日，美國(guó)大豆出口銷售總量達(dá)到美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年出口目標(biāo)的80%，低于歷史平均水平88%。從壓榨來(lái)看，12月份美國(guó)大豆壓榨創(chuàng)下歷史同期最高，2025/26年度迄今的壓榨速度達(dá)到實(shí)現(xiàn)美國(guó)農(nóng)業(yè)部全年壓榨目標(biāo)25.55億蒲所需的水平。
考慮到出口緩慢而壓榨強(qiáng)勁，大豆出口預(yù)估可能下調(diào)，而壓榨預(yù)估可能上調(diào)，這些調(diào)整可能導(dǎo)致期末庫(kù)存基本不變。美國(guó)農(nóng)業(yè)部在1月份供需報(bào)告中曾將美國(guó)大豆期末庫(kù)存從2.9億蒲上調(diào)至3.5億蒲，主要反映產(chǎn)量和期初庫(kù)存上調(diào)，出口預(yù)估下調(diào)。
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