第二季度隨著需求端進入相對淡季，疊加乳業(yè)上游奶源過剩，奶價開始出現較大幅度的下滑。反映到市場端則是內卷嚴重，價格戰(zhàn)愈演愈烈。奶價下跌使得重資產的全產業(yè)鏈乳企面臨較大壓力，而對輕資產的新興乳企則是一次重要的發(fā)展機遇。
一、二季度乳品行業(yè)基本面：生鮮乳收購價加速下跌；乳品進口量價齊跌
二季度生鮮乳收購價加速下跌
根據農業(yè)農村部《農產品供需形勢分析月報（鮮活農產品）》數據顯示，二季度生鮮乳產量持續(xù)增長，乳制品消費市場恢復未達預期，生鮮乳收購價格加速下跌。
據農業(yè)農村部監(jiān)測，1-4月累計，生鮮乳產量同比增7.5%，由于單產提升和存欄量增長，生鮮乳產量將繼續(xù)增長。國內乳制品消費復蘇緩慢，供需階段性過剩，尤其是二季度，乳品消費進入相對淡季，進一步加劇了奶價的下滑。預計下半年國內生鮮乳收購價仍將保持低位運行。
數據來源：農業(yè)農村部《農產品供需形勢分析月報（鮮活農產品）》
1-5月乳制品進口量及金額持續(xù)減少
據海關數據顯示，1-5月我國共計進口各類乳制品129.02萬噸，同比減少16.2%，進口額59.86億美元，同比減少5.2%。其中，進口干乳制品96.56萬噸，同比減少10.8%，進口額53.19億美元，同比減少4.3%，進口液態(tài)奶32.46萬噸，同比減少29.0%，進口額6.67億美元，同比減少11.6%。從進口的主要品類來看，除嬰配粉、乳清和奶酪進口量增加外，其余品類進口量均減少。
其中，以往在奶源不足時對原奶具有重要補充作用的大包粉進口量大幅下滑，同比減少33.8%，而進口金額同比減少37.4%，這意味著大包粉大幅下滑的原因并非是奶價上漲。很明顯，目前國內奶源充足，國內企業(yè)對進口大包粉需求的減少才是大包粉進口量大幅下滑的主要原因。
嬰配粉進口量同比增長25.6%，進口金額同比增長35.8%。在人口出生率下滑的大背景下進口量逆勢上漲，則主要在于奶粉行業(yè)經過注冊制的洗禮之后，集中度越來越高，而頭部外資企業(yè)銷量增長自然拉動進口嬰配粉的大幅增長。
乳清進口量同比增長39.4，進口金額同比增長27.8%。作為奶酪生產的副產品，在我國原制奶酪行業(yè)還沒有大規(guī)模發(fā)展起來之前，產能無法滿足國內企業(yè)對乳清粉的需求，因此乳清粉的進口增長與國內奶源過剩關聯度有限。
另外，隨著國內牧場建設高潮進入尾聲，活牛進口同比大幅減少。1-5月我國共進口活牛8.68萬頭，同比減少43.1%；進口額2.12億美元，同比減少39.8%，平均價格為2446美元/頭，同比上漲5.8%。
二、上市乳企一季報概述
二季度，上市乳企一季報陸續(xù)公布。從部分A股上市乳企業(yè)績來看，主要有以下看點：
一是上市乳企整體營收增長出現疲態(tài)，業(yè)績分化明顯。整體來看，上市乳企營收有增有減，與去年同期多數乳企保持增長相比，今年一季度乳企業(yè)績分化明顯。這也反映出行業(yè)整體增長已出現疲態(tài)。
二是大型企業(yè)增長依然穩(wěn)健，但增速明顯放緩。伊利一季度營收334.4億元，同比增長7.71%，雖然依然保持著較好的增長速度，但與去年同期兩位數的增速相比，增速明顯放緩。隨著伊利等大型企業(yè)的持續(xù)增長，行業(yè)集中度進一步提升。
三是擁有清晰發(fā)展戰(zhàn)略的區(qū)域乳業(yè)普遍增長較好。新希望聚焦新鮮戰(zhàn)略，持續(xù)壯大鮮奶品類；天潤聚焦新疆特色，打造濃縮純牛奶和奶啤兩大超級單品，持續(xù)開拓疆外市場；燕塘聚焦廣東市場，在擺脫了去年同期疫情影響后重拾升勢。這些品牌戰(zhàn)略清晰的企業(yè)有望在競爭中脫穎而出，持續(xù)獲得增長。
四是奶酪類產品增速放緩，行業(yè)首次出現大幅下滑。一季度妙可藍多營收同比下滑20.47%，利潤同比下滑67.08%。隨著奶酪棒品類逐漸進入增長瓶頸，該品類入局的品牌越來越多，妙可藍多亟需找到第二增長曲線。
三、二季度行業(yè)動態(tài)評析
1、奶價下跌：乳企的挑戰(zhàn)與機遇
春節(jié)過后，奶價持續(xù)下跌成為行業(yè)熱議的焦點話題之一。農業(yè)農村部公布的奶價顯示，二季度奶價呈現加速下滑趨勢。而據了解，寧夏等奶業(yè)主產區(qū)甚至出現每公斤原奶低至2.2元的極端情況。造成本次奶價下跌的主要原因在于供需的不平衡，即市場供應大于消費需求。
事實上，從需求端來看，本次奶價下跌早有預兆。以往下半年隨著需求的增長，旺季逐漸來臨，奶價會周期性的上漲。而自去年7-8月份直至春節(jié)，奶價幾乎沒有上漲。反映在市場端，我們發(fā)現即便是特侖蘇、金典這樣的大品牌，春節(jié)期間市場上也仍有大量臨期產品。到了春節(jié)過后，市場轉入淡季，則奶價出現大幅下滑自然也在情理之中了。
從供應端來看，近年來的牧場建設高潮是造成供應過剩的最主要原因。據統(tǒng)計，2020-2022新建573個牧場，設計存欄為497萬頭奶牛。據此數據估算，平均每個牧場設計存欄8600余頭，可見新建牧場大多數是萬頭級別的大型牧場。這些新建大型牧場推動了上游原奶產量持續(xù)增加，假如產能全部釋放，將使原奶產量提升至現在的1.5倍。
奶價下跌，對乳企帶來以下挑戰(zhàn)：
一是牧業(yè)類乳企業(yè)績承壓，上游進入新一輪洗牌。奶源過剩，奶價下跌，而成本居高不下，受影響最大的就是牧業(yè)類乳企。大型牧場通過先進的技術和規(guī)?；?，能夠控制成本減少損失，而中小牧場則面臨較大壓力。因此乳業(yè)上游必將進入新一輪洗牌，牧業(yè)公司的集中度將進一步向大型企業(yè)集中，中小牧場會面臨新一輪淘汰高潮。
二是部分全產業(yè)鏈乳企會受到市場價格戰(zhàn)的沖擊。近年來多數乳企都在自建奶源，但是當市場整體奶源過剩，奶價走低時，往往很多企業(yè)內部結算時依然按照較高的奶價供給工廠，這就導致外部奶價便宜，而內部成本居高不下。當競爭對手開啟價格戰(zhàn)時，受制于成本較高，市場受到沖擊，導致份額丟失。
相反，奶價下跌也會給乳企帶來以下機會：
一是有利于品牌價值體系明確的企業(yè)建立競爭力。由于奶價下跌之后，傳導至企業(yè)的是成本下降，整體市場競爭更加激烈，從而帶來價格戰(zhàn)。在價格戰(zhàn)中，低價雖然能夠獲得一定的銷售，但不易于建立消費者的品牌忠誠度。市場中的高價值消費者，受價格影響較小，他們只對于高價值的產品有認同度。因此，對于品牌價值體系明確，并能夠持續(xù)進行傳播的企業(yè)是機會。
二是有利于推動企業(yè)做好品類創(chuàng)新，調整產品結構。奶價下跌，對于乳企推出中高端創(chuàng)新產品是極為有利的。原本乳企想打造中高端產品，但受制于成本較高，毛利空間有限，產品推廣瞻前顧后，總是擔心虧損。而隨著奶價下跌，成本降低，企業(yè)推廣新品將獲得更加充足的毛利空間，壓力減小，也就更有利于產品創(chuàng)新和調整自身的產品結構。
三是對輕資產乳企是一次難得的發(fā)展機遇。一些新興的乳企，其主要發(fā)展策略是先建市場，而在其生產端主要以代工形式為主。當奶價下跌，這些企業(yè)由于自有奶源比例低，就能獲得更低的成本，這將是一次難得的發(fā)展機遇。
2、酸奶年度熱點品類已現，代餐類酸奶成為新熱點
酸奶品類近幾年一直處于不斷下滑的態(tài)勢。重要的原因是三年疫情，隨著人們減少戶外出行以及收入的影響，也減少了具有一定休閑食品屬性的酸奶品類的消費頻率。這在一定程度上也使得企業(yè)在酸奶品類上的投入減少，進而導致品類熱點缺失，近幾年除了簡醇為代表的0蔗糖酸奶外，行業(yè)再無酸奶熱點品類。
然而在4月份的成都糖酒會和5月份的上海西雅展等熱門展會上我們發(fā)現，以新小莓嚼絆酸奶為代表的谷物料包攪拌類酸奶正在成為展會上最亮眼的品類之一。僅用兩年的時間，新小莓嚼絆酸奶已經取得年銷售突破3億元的佳績，也引起了國內同行的廣泛關注。尤其是在二季度，眾多乳企紛紛入局，密集推出同類型產品，使得此類酸奶成為年度熱點產品。
有兩點原因值得關注：
一是眾多乳企入局的時機。三年疫情之后，經濟和消費有望迎來復蘇，這對酸奶品類的整體發(fā)展帶來利好。而發(fā)展最快的品牌最受關注，嚼絆酸奶就成為乳企爭相模仿的對象。
二是這一品類是消費體驗的又一次升級。從原味到口味，再到復合口味，從喝酸奶到勺吃酸奶，這都是以消費體驗為內在動因的升級過程。而代餐類酸奶的興起，則是消費體驗的又一次升級，通過讓消費者加入谷物攪拌，給消費者帶來了DIY的樂趣。同時，把谷物裝在透明的杯蓋中，代替內附料包，也為消費者帶來更多視覺上的吸引力。
隨著眾多企業(yè)的入局，代餐類酸奶品類的競爭必然也會更加激烈。如果不能采取正確的策略，企業(yè)也是很難在這一品類有所作為的。
我們看到作為品類開創(chuàng)者，新小莓的策略是繼續(xù)聚焦并做深代餐酸奶品類。通過對品質升級，規(guī)格擴展，口味延展等路徑推出大嚼絆、1+N等多個產品系列，更推出暴料系列水果酸奶撈，不斷壯大產品家族。當面對競品的競爭時，新小莓將以龐大的產品群來應對，始終保持在該品類的競爭優(yōu)勢。同時，在生產、產品、渠道多方面的持續(xù)深耕，構建品牌的核心競爭力。
而對其他的入局者而言，很難在短期內成為品類的領導者，因此最佳策略是抓住品類流行的短期機會，結合自身優(yōu)勢做創(chuàng)新，從而獲得銷售的增長。君樂寶采用思克奇品牌，推出嚼著吃的芝士酸奶，吾島推出加料包的希臘酸奶碗……這些產品都是通過結合自身產品優(yōu)勢做創(chuàng)新的方式來進入攪拌酸奶品類，從而為品牌自身賦能。
3、政府、企業(yè)雙輪驅動，富平山羊奶持續(xù)受到業(yè)內關注
2023年初在陜西富平舉辦的首屆國際奶山羊產業(yè)富平論壇盛大召開之后，“富平山羊奶，強壯中國人”的口號響徹全國，富平山羊奶作為陜西重要的區(qū)域公用品牌，吸引了業(yè)內外人士的廣泛關注。二季度，富平縣政府圍繞富平山羊奶區(qū)域公用品牌的落地，再次祭出新動作。
5月底，“中國羊奶營養(yǎng)科普行動發(fā)布會暨百名營養(yǎng)師進富平科學推薦好羊奶活動”又在“中國羊乳之都”——陜西富平隆重舉辦。會上，六家富平山羊奶產業(yè)的“領頭羊”企業(yè)現場向營養(yǎng)學專家和來自全國各地的營養(yǎng)師代表進行了產品推介。根據規(guī)劃，未來三年內將有上百名來自全國各地的知名營養(yǎng)師化身“羊奶品鑒官”，向大眾全面普及羊奶營養(yǎng)知識，推薦高品質的富平山羊奶產品，助力富平山羊奶產業(yè)高速發(fā)展。
這次的百名營養(yǎng)師推薦活動，讓富平山羊奶從權威第三方角度獲得了重要的信任背書，也是富平山羊奶在打響品牌知名度之后，圍繞著品牌落地的重要舉措。經過百名營養(yǎng)師的大力推薦，富平山羊奶有望在消費者心智中占據國產高品質山羊奶的制高點，為推動當地產業(yè)及企業(yè)的發(fā)展具有重要意義。
同時，富平縣政府也加大了山羊奶產業(yè)的招商引資。在5到6月間，君樂寶、妙可藍多、均瑤等全國知名企業(yè)先后與富平縣政府政府簽訂戰(zhàn)略合作協議。一方面反映出大企業(yè)對羊奶品類的前景看好，并已開始對這一品類展開布局；另一方面，與大企業(yè)的戰(zhàn)略合作，也有利于富平羊奶產業(yè)獲得更高的關注度和勢能，有利于富平山羊奶品牌的進一步發(fā)展壯大。
4、二季度乳企并購：天潤收購新農乳業(yè)，君樂寶控股來思爾
二季度共發(fā)生兩起業(yè)內關注的乳企并購案：
一是天潤收購新農乳業(yè)。4月20日，天潤乳業(yè)宣布，擬現金收購新疆塔里木農業(yè)綜合開發(fā)股份有限公司、阿拉爾市沙河鎮(zhèn)建融國有資產投資經營有限責任公司合計持有的阿拉爾新農乳業(yè)有限責任公司100%的股權。本次交易完成后，新農乳業(yè)將成為天潤乳業(yè)的全資子公司，納入公司合并報表范圍。
天潤作為新疆乳業(yè)龍頭企業(yè)，近幾年一直保持高速發(fā)展勢頭。隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長，新疆特色乳品的生產和加工能力成為企業(yè)發(fā)展的基礎保障。本次收購新農乳業(yè)，既是一次疆內乳業(yè)資源的整合，發(fā)揮雙方在產品、渠道、品牌等方面的協同作用；也為天潤提升公司自有奶源比例和乳制品加工產能帶來新的動能，將進一步支撐企業(yè)擴大業(yè)務規(guī)模，走向全國市場。
二是君樂寶控股來思爾。5月28日，皇氏集團發(fā)布公告稱，公司與君樂寶乳業(yè)集團有限公司、云南皇氏來思爾乳業(yè)有限公司、云南皇氏來思爾智能化乳業(yè)有限公司簽署了《股權轉讓協議》。股權轉讓后，皇氏集團不再持有來思爾乳業(yè)和來思爾智能化股權，君樂寶將成為來思爾乳業(yè)和來思爾智能化的控股股東。
作為國內第二梯隊的乳企，君樂寶在過去的幾年中一直保持領先于多數同行的增長速度，其市場區(qū)域也逐步由華北地區(qū)走向全國。本次控股來思爾，是繼收購銀橋之后又一重大并購事件，通過并購來思爾，君樂寶將實現對云貴、廣西等地的西南市場的業(yè)務拓展。同時，在二季度君樂寶華南液態(tài)奶基地項目落戶廣東江門，發(fā)力整個南方市場，將是君樂寶未來幾年重要的戰(zhàn)略目標。
縱觀整個行業(yè)，在過去的疫情三年里，全國乳品行業(yè)銷售收入從2019年的3957億元，增長到2022年的4717億元，整個行業(yè)增長了770億元的規(guī)模。據公開數據顯示，在這三年中，伊利增長了330億元，蒙牛增長約216億元?？梢?，增長的市場份額主要被伊利、蒙牛兩巨頭拿走，行業(yè)集中度進一步提高。其他乳企要想在行業(yè)洗牌中不被越甩越遠，就必須保持高于兩巨頭的增速。君樂寶和天潤都是近幾年增速領先于乳業(yè)巨頭快速崛起的明星企業(yè)，通過并購實現各自發(fā)展戰(zhàn)略目標，也將有助于這個行業(yè)誕生更多優(yōu)秀品牌，實現中國乳業(yè)的百花齊放。
結語
2023年已經過去一半的時間，受經濟形勢影響，乳品消費也略顯疲軟。隨著原奶供應的過剩，奶價下跌，市場價格戰(zhàn)的頻率也越來越高。大企業(yè)仍能保持較為穩(wěn)健的增長，但多數傳統(tǒng)乳企面臨增長乏力的困境。在這樣的市場環(huán)境下，中小乳企只有堅持塑造品牌，做好品類創(chuàng)新，構建品牌護城河，才能獲得更好的發(fā)展。
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