一、全年趨勢
新生仔豬2025年9月見頂后持續(xù)震蕩減少，預計受能繁母豬存欄持續(xù)下降的影響，新生仔豬將維持下降趨勢至2026年上半年末。影響2026年理論出欄的新生仔豬總量（2025年7月至2026年6月之間）預計與影響2025年理論出欄的新生仔豬總量（2024年7月至2025年6月之間）持平或略微減少。預計2026年出欄均重將低于2025年，2026年凍品凈入庫量也將高于2025年，同時2025年四季度有一定程度的超賣。因此預計2026年全年利潤水平好于2025年，具體價格則受2026年養(yǎng)殖成本變化的影響。
全年生豬價格大致將呈現(xiàn)前低后高的趨勢，但具體走勢將受到入凍、二育等因素影響。
二、節(jié)后行情（春節(jié)后至入夏前）
1.供應
根據(jù)新生仔豬推算，2026年理論供應高峰在3-4月，隨后持續(xù)小幅減少。由于2025年9月新生仔豬規(guī)模創(chuàng)歷史新高，因此今年節(jié)后理論供應量處于歷史最高水平。
春節(jié)前體重出現(xiàn)持續(xù)下降，顯示出春節(jié)前庫存去化較為順暢，雖然不同統(tǒng)計口徑對體重下降幅度有一定爭議，進而對庫存去化幅度產(chǎn)生爭議，但至少可以肯定沒有出現(xiàn)2023年春節(jié)前那種大規(guī)模的庫存積累。同時春節(jié)前100-120公斤體重段的生豬市場接受程度低，價格較低，同樣可以肯定春節(jié)前庫存去化幅度并不會很大。
因此春節(jié)后實際供應應小于理論供應，但幅度有限，實際供應仍處于歷史高位，但應小于2023年同期的供應壓力。
3-4月供應見頂后，理論供給將持續(xù)小幅減少，但由于入夏前的大豬集中拋售的習慣，4月下旬至6月入夏前的實際供給將取決于3-5月的壓欄和二育入場情況。如果3-5間行業(yè)有較大規(guī)模的壓欄，或者3-4月間有較大規(guī)模的二育，入夏前的集中拋售仍有可能導致實際供給繼續(xù)處于高位。
2.需求
春節(jié)后是傳統(tǒng)的豬肉需求淡季。雖然近些年消費習慣的改變導致春節(jié)前后消費差異縮小，今年春節(jié)后豬肉需求也確實好于往年，但節(jié)后豬肉消費量和平時仍有較大差距。4月份后豬肉需求逐漸恢復正常，但相比往年難有明顯提升。
2025年凍品消化較為徹底，2026年春節(jié)后從屠宰企業(yè)、貿(mào)易商到餐飲企業(yè)、食品加工企業(yè)均有補庫需求。但2023年上半年行業(yè)大規(guī)模入凍直到2025年才徹底消化的教訓還在，整個行業(yè)今年對入凍的積極性明顯減弱，入凍的心理價位也明顯下調(diào)。對于屠宰行業(yè)來說，2023年至今行業(yè)整體持續(xù)虧損，當前行業(yè)資金情況比2023年同期更差，潛在入凍能力大幅下降?？偟膩碚f，今年春節(jié)后入凍潛在空間較大，但行業(yè)入凍積極性減弱，入凍能力下降。
2025年雖然養(yǎng)豬行業(yè)整體處于盈虧平衡狀態(tài)，但二次育肥整體勝率較高，除了7月初入場那一批有部分虧損之外，其余幾次集中入場的二育大部分均有利潤。加之2025年外購仔豬育肥虧損比例較高，且今年仔豬供應可能下降，上半年仔豬價格可能偏高，部分外購仔豬育肥戶有意轉向二育。因此二次育肥今年整體潛在規(guī)模較大，積極性較高，但基于對今年上半年供應嚴重過剩的共識，目前二育群體態(tài)度仍較為謹慎，雖然目前期貨盤面給了二育套利客供件，但大部分二育仍傾向于豬價有明確見底信號后再入手。
3.價格分析
預計豬價近期震蕩下跌，在3月至4月上旬之間見底，全國均價最低在10-10.5元/公斤之間，不排除短期破10可能性，但長期低于10元/公斤可能性不大。
豬價預計將在底部震蕩1-2周，隨著入凍的增加和二育的陸續(xù)入場，生豬價格將在4月中下旬開始震蕩回升，回升幅度主要取決于二育入場規(guī)模及二育入場帶來的壓欄。中性預計回升幅度在2-2.5元/公斤至13元/公斤左右。
5-6月，隨著入夏前的大豬拋售，生豬價格可能再次震蕩下行，具體拐點需考慮氣候上持續(xù)高溫的開始時間，具體幅度則由節(jié)后二育入場規(guī)模及壓欄規(guī)模決定。中性預計回落幅度在1元/公斤左右至12元/公斤。
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